Ринок децентралізованих фізичних інфраструктурних мереж (DePIN) переживає катастрофічний спад. Після досягнення історичного максимуму в $20,2 млрд у березні 2024 року, загальна капіталізація сектора скоротилася на приголомшливі 82,9%, опустившись до скромних $3,46 млрд. Це одне з найглибших падінь серед усіх великих криптовалютних наративів.

Масштаб обвалу

Падіння було не миттєвим, а хвилеподібним. Після березневого піку 2024 року ринок робив спроби відновлення, зафіксувавши локальний максимум близько $19 млрд у листопаді 2024 року. Однак з осені 2025 року розпродажі різко прискорилися, призвівши до поточних рівнів. Лише за 2025 рік сектор втратив понад 74% своєї вартості, а в другому кварталі 2026 року DePIN показав найгіршу динаміку серед усіх наративів, поступившись лише мережам Layer 2 (-24,9% проти -24,8%).

Криза торкнулася не лише ринкових котирувань. Комісійні доходи найбільших блокчейн-проєктів у цій ніші скоротилися в середньому на 44,6% у річному обчисленні. Монети, випущені в період з 2018 по 2022 рік, знецінилися на 94–99% від своїх історичних максимумів.

Чотири причини краху

  1. Інфляційна токеноміка. Стартапи залучали операторів обладнання надмірною емісією токенів. Коли курс монет впав, доходи учасників різко знизилися, що змусило їх відключати вузли. Це спровокувало спіраль смерті: зниження активності мережі призвело до подальшого падіння цін.
  2. Відсутність реального попиту. За моїми розрахунками, річний виторг усього сектора DePIN становить лише $72 млн. Середній проєкт заробляє близько $110 тис. на рік. Величезні ринкові оцінки трималися виключно на порожніх обіцянках, а не на реальних грошових потоках.
  3. Зміна пріоритетів інвесторів. У 2026 році ринок вимагає твердих операційних метрик, а не гарних історій. Капітал масово перетікає в захисні активи, і переоцінені альткоїни опинилися під ударом у першу чергу.
  4. Часовий розрив. Будівництво фізичної інфраструктури потребує років і величезних вкладень. Криптоінвестори ж орієнтовані на миттєвий спекулятивний прибуток. Це фундаментальне протиріччя між довгостроковою природою DePIN і короткостроковими очікуваннями ринку.

Мій висновок: Незважаючи на похмуру картину, технології DePIN продовжують розвиватися. Флагмани на кшталт Helium і Render демонструють зростання реального використання, особливо в сегменті обчислень для ШІ. Однак поточна корекція — це сувора розплата за переоціненість і відсутність product-market fit у більшості проєктів. Виживуть лише ті, хто зможе запропонувати реальну цінність, а не просто токени для майнінгу.