Ринок децентралізованих фізичних інфраструктурних мереж (DePIN) пережив нищівне фіаско. Капіталізація сектору скоротилася на 82,9% від історичного максимуму, впавши з $20,2 млрд у березні 2024 року до жалюгідних $3,46 млрд. Це одне з найглибших падінь серед усіх великих криптовалютних наративів.

Аналіз динаміки показує, що після піку в березні 2024 року ринок здійснив кілька спроб відновлення. Останній локальний максимум був зафіксований у листопаді 2024 року на рівні близько $19 млрд. Однак з осені 2025 року розпродажі різко прискорилися, що й призвело до поточного колапсу. Лише з 1 січня по 15 липня 2026 року сектор втратив ще 23,4% своєї вартості.

Масштаб катастрофи підтверджується і річними показниками. За 2025 рік капіталізація DePIN впала більш ніж на 74%, що вивело напрямок у десятку найгірших за динамікою. У другому кварталі 2026 року сектор показав падіння на 24,8%, поступившись лише мережам другого рівня (-24,9%).

Комісійні доходи найбільших блокчейн-проєктів у цій ніші скоротилися в середньому на 44,6% у річному обчисленні. Монети, випущені з 2018 по 2022 рік, знецінилися на 94-99% від своїх рекордних рівнів.

Чотири причини краху

Я виділяю чотири ключові фактори, які призвели до цього обвалу:

  1. Інфляційна токеноміка. Стартапи залучали операторів обладнання за рахунок надмірної емісії токенів. Коли курс монет почав падати, доходи учасників різко знецінилися. Це спровокувало відключення вузлів, що порушило стабільність мереж і запустило спіраль смерті.
  2. Відсутність реального попиту. Незважаючи на гучні заяви, річний виторг усього сектору склав лише $72 млн. Середній проєкт заробляв близько $110 тис. на рік. Величезні оцінки стартапів трималися виключно на порожніх обіцянках, а не на реальних грошових потоках.
  3. Зміна пріоритетів інвесторів. У 2026 році ринок перейшов від віри в гарні історії до вимоги твердих операційних метрик. Капітал масово перетікає в захисні активи, і переоцінені альткоїни, включаючи DePIN, опинилися під ударом.
  4. Часовий розрив. Фізична інфраструктура будується роками і потребує величезних капіталовкладень. Криптоінвестори ж націлені виключно на миттєвий спекулятивний прибуток. Ця несумісність часових горизонтів стала фатальною.

Тим не менш, технології продовжують розвиватися. Флагмани індустрії — Helium, Render і Akash — демонструють зростання реального використання. Зростаючий попит на обчислення для штучного інтелекту допомагає їм поступово переходити до здорової бізнес-моделі. Мій висновок: сам наратив DePIN не мертвий, але ринок пройшов жорстоку "чистку" від переоцінених проєктів без фундаментальної цінності. Виживуть лише ті, хто зможе довести реальну корисність і згенерувати стійкий грошовий потік, а не просто друкувати токени.