Ринок децентралізованих мереж фізичної інфраструктури (DePIN) переживає один із найглибших спадів у своїй історії. Від моменту досягнення історичного максимуму в березні 2024 року, коли сукупна капіталізація сектору становила $20,2 млрд, вартість усіх проєктів скоротилася до $3,46 млрд. Чисте падіння склало 82,9%, що робить DePIN одним із найгірших великих наративів на крипторинку.
Особливо тривожним виглядає той факт, що лише за період з 1 січня по 15 липня 2026 року сектор втратив ще 23,4% своєї вартості. Після листопадового локального максимуму 2024 року на рівні близько $19 млрд, розпродажі восени 2025 року різко прискорилися, призвівши до поточних плачевних показників.
Масштаб катастрофи
Динаміка падіння має хвилеподібний характер. Після березневого піку 2024 року ринок кілька разів намагався відновитися, однак кожен наступний відскок був слабшим за попередній. Згідно з аналітикою, за 2025 рік капіталізація DePIN впала більш ніж на 74%, а у другому кварталі 2026 року сектор показав зниження на 24,8%, поступившись за темпами падіння лише мережам другого рівня (-24,9%).
Під тиском опинилися не лише біржові котирування токенів. Комісійні доходи великих блокчейн-напрямків скоротилися в середньому на 44,6% у річному обчисленні. Що стосується окремих цифрових активів усередині екосистеми DePIN, ситуація виглядає ще більш плачевною. Монети, випущені в період з 2018 по 2022 рік, на сьогодні знецінилися на 94-99% від своїх рекордних цінових рівнів.
Чотири причини кризи
Я бачу чотири фундаментальні причини, які привели сектор до такого стану:
- Інфляційна токеноміка. Стартапи залучали операторів обладнання за рахунок надлишкового випуску токенів. Однак зниження курсу монет різко знецінило доходи учасників. У результаті вони відключали вузли, ламаючи стабільність мережі та запускаючи спіраль смерті.
- Відсутність реального попиту. Річний дохід усього сектору склав лише $72 млн. Середній проєкт заробляв близько $110 тисяч на рік. Величезні оцінки стартапів трималися лише на порожніх обіцянках.
- Зміна пріоритетів інвесторів. У 2026 році інвестори почали вимагати твердих операційних метрик замість гарних історій. Капітал поспішно перетікає в захисні активи, а переоцінені альткоїни закономірно опинилися під ударом.
- Часовий розрив. Фізична інфраструктура будується роками та потребує великих вкладень. Криптоінвестори ж націлені виключно на миттєвий спекулятивний прибуток. Цей конфлікт інтересів виявився фатальним для багатьох проєктів.
Тим не менш, технології продовжують розвиватися всупереч падаючим котируванням. Флагмани індустрії, такі як Helium, Render і Akash, демонструють зростання реального використання. Попит на обчислення для штучного інтелекту допомагає їм поступово переходити до здорової бізнес-моделі.
Мій аналіз: Сектор DePIN переживає болісну, але необхідну фазу очищення. Проєкти без реальної бізнес-моделі та стійкої економіки токена приречені. Однак ті, хто зможе продемонструвати реальний попит і фінансову дисципліну, мають усі шанси стати лідерами наступного циклу.