Фондовий ринок уже починає винагороджувати компанії, які, на думку інвесторів, стануть головними бенефіціарами впровадження штучного інтелекту. І це відбувається навіть у тих випадках, коли самі компанії поки не використовують технології ШІ у своїй операційній діяльності. До такого висновку дійшли економісти, проаналізувавши один із найбільших масивів даних про реальне споживання нейромереж — 380 трильйонів токенів, зібраних платформою OpenRouter з січня 2024 по квітень 2026 року.
Для кількісної оцінки цього ефекту дослідники розробили спеціальний індикатор — «ШІ-фактор». Він щотижня фіксує зміни в глобальному споживанні штучного інтелекту. Потім на основі реакції цін акцій компанії були розділені на дві групи: ті, чиї папери чутливі до зростання популярності нейромереж, і ті, які практично не реагують на подібні зміни. У результаті порівняння дохідності цих груп було виявлено значний розрив. Акції потенційних лідерів приносили інвесторам приблизно на 0,64% на тиждень більше прибутку. Саме цю різницю економісти й визначили як «премію за ШІ».
Важливо розуміти, що 0,64% на тиждень — це не просто статистична похибка. На перший погляд цифра може здатися скромною, але в довгостроковій перспективі вона формує колосальний розрив у капіталізації. Ринок, по суті, постійно переоцінює активи на основі майбутніх очікувань, а не поточних фінансових показників. Додатковий дохід отримують не ті фірми, які вже впровадили інструменти, а ті, які, на думку ринку, мають високий потенціал для цього в майбутньому.
Хто отримує вигоду: географія та профіль користувачів
Аналіз виявив три ключові аспекти, які формують цю «премію». По-перше, вона вийшла далеко за межі технологічного сектору. Підвищений дохід отримують рітейлери, виробники споживчих товарів і навіть підприємства важкої промисловості. Інвестори очікують масштабного зростання продуктивності праці в усіх сферах бізнесу, а не лише в IT-гігантах.
По-друге, основна частина «премії» зосереджена в США та Європі. Ці регіони тісно пов'язані зі створенням інфраструктури та будівництвом сучасних дата-центрів. У Китаї та на ринках, що розвиваються, цей ефект виражений значно слабше. Ринкові механізми заохочують близькість до передових розробок, доступних поки що небагатьом.
По-третє, і це, мабуть, найважливіший висновок для інвесторів: «премію» формує виключно професійний сегмент користувачів. Йдеться про складні довгі запити та платні підписки, а не про мільйони звичайних юзерів, які пробують безкоштовні моделі. Інвестори цінують глибину інтеграції технологій, а не масове охоплення.
Мій коментар: Ринок починає працювати на випередження, і це формує нову парадигму оцінки. Для портфельних інвесторів сигнал очевидний: шукати потрібно не лише технологічних лідерів, а й компанії з «традиційних» секторів, які демонструють високий потенціал для глибокої та професійної інтеграції ШІ у свої бізнес-процеси. Ігнорування цього тренду може призвести до значного відставання в дохідності в найближчі роки.