Ринок децентралізованих фізичних інфраструктурних мереж (DePIN) переживає найжорстокіший спад. Загальна капіталізація сектору впала на 82,9% від історичного максимуму — з $20,2 млрд у березні 2024 року до скромних $3,46 млрд. Це одне з найглибших падінь серед усіх великих криптовалютних наративів.

Падіння не було лінійним. Після піку в березні 2024 року ринок здійснював кілька спроб відновлення, досягнувши локального максимуму близько $19 млрд у листопаді того ж року. Однак з осені 2025 року розпродажі різко прискорилися, обваливши капіталізацію до поточних рівнів. За 2025 рік сектор втратив понад 74% вартості, міцно закріпившись у десятці найгірших за річною динамікою.

Квартальна статистика лише підтверджує негативний тренд. У другому кварталі 2026 року DePIN показав падіння на 24,8%, ставши другим найгіршим сегментом після мереж Layer 2 (-24,9%) і випередивши за темпами зниження навіть платформи Layer 1 (-22,8%).

Масштаб катастрофи

Тиск відчувають не лише біржові котирування токенів. Комісійні доходи великих блокчейн-напрямків в екосистемі DePIN скоротилися в середньому на 44,6% у річному обчисленні. Ситуація з окремими цифровими активами всередині сектора виглядає ще більш плачевно. Монети, випущені в період з 2018 по 2022 рік, на даний момент знецінилися на 94-99% від своїх рекордних цінових рівнів.

Чотири причини обвалу

Я виділяю чотири фундаментальні фактори, які призвели до такого нищівного краху:

  1. Інфляційна токеноміка. Стартапи залучали операторів обладнання за рахунок надлишкової емісії токенів. Однак зниження курсу монет різко знецінило доходи учасників. У результаті вони почали відключати вузли, ламаючи стабільність мережі та запускаючи спіраль смерті.
  2. Відсутність реального попиту. За моїми оцінками, річний дохід усього сектору DePIN склав лише $72 млн. Середній проект заробляв близько $110 тис. на рік. Величезні оцінки стартапів трималися виключно на порожніх обіцянках, а не на реальній економіці.
  3. Зміна пріоритетів інвесторів. У 2026 році ринок перейшов від віри в гарні історії до вимоги твердих операційних метрик. Капітал поспішно перетікає в захисні активи. Переоцінені альткоїни, які не мають під собою реальної бізнес-моделі, закономірно опинилися під ударом.
  4. Часовий розрив. Фізична інфраструктура будується роками і потребує величезних капітальних вкладень. Криптоінвестори ж націлені виключно на миттєвий спекулятивний прибуток. Цей фундаментальний конфлікт інтересів робить DePIN вразливим на ведмежих ринках.

Мій аналіз: Незважаючи на катастрофічну динаміку котирувань, технології DePIN продовжують розвиватися. Флагмани індустрії, такі як Helium, Render і Akash, демонструють зростання реального використання. Попит на обчислення для штучного інтелекту поступово підводить їх до здорової бізнес-моделі. Однак поточна ринкова кон'юнктура не прощає помилок — виживуть лише проекти з доведеним product-market fit і стійкою економікою.