Обвал DePIN на 83%: Чотири фундаментальні причини кризи сектору децентралізованої інфраструктури
Ринок децентралізованих фізичних інфраструктурних мереж (DePIN) переживає безпрецедентний спад. Капіталізація сектора скоротилася майже на 83% від історичного максимуму, перетворивши одну з найперспективніших вертикалей криптоіндустрії на аутсайдера за дохідністю.
За моїми розрахунками, заснованими на даних аналітичної платформи CryptoRank, загальна вартість проєктів DePIN впала з пікових $20,2 млрд у березні 2024 року до скромних $3,46 млрд. Чисте зниження становило 82,9%. Примітно, що лише з 1 січня по 15 липня 2026 року сектор втратив ще 23,4% своєї вартості. Це закріпило за DePIN статус одного з найгірших великих наративів на всьому криптовалютному ринку.
Масштаб трагедії
Динаміка падіння має хвилеподібний характер. Після березневого піку 2024 року капіталізація кілька разів намагалася повернутися до зростання, зафіксувавши останній локальний максимум у листопаді 2024 року на позначці близько $19 млрд. Однак, починаючи з осені 2025 року, розпродажі помітно прискорилися, що в підсумку й привело ринок до поточних рівнів.
Слабкі результати простежуються не лише в поточному році. За 2025 рік капіталізація DePIN впала більш ніж на 74%, через що сектор увійшов до десятки найгірших за річною динамікою. Квартальна статистика лише підтверджує негативний тренд. У другому кварталі 2026 року аутсайдерами серед ринкових наративів стали:
| Сектор ринку | Падіння за II квартал 2026 року |
| Мережі Layer 2 | -24,9% |
| Напрям DePIN | -24,8% |
| Платформи Layer 1 | -22,8% |
Під тиском опинилися не лише біржові котирування токенів. Комісійні доходи великих блокчейн-напрямів також демонструють спад, скоротившись у середньому на 44,6% у річному обчисленні. Що стосується окремих цифрових активів усередині екосистеми DePIN, то тут ситуація виглядає ще плачевніше. Монети, випущені в період з 2018 по 2022 рік, на сьогодні знецінилися на 94-99% від своїх рекордних цінових рівнів.
Чотири причини краху
Основні причини кризи децентралізованої інфраструктури можна звести до чотирьох ключових факторів:
- Інфляційна токеноміка. Стартапи залучали операторів обладнання за рахунок надлишкового випуску токенів. Однак зниження курсу монет різко знецінювало доходи учасників. У результаті вони відключали вузли, ламаючи стабільність мережі та запускаючи спіраль смерті.
- Відсутність попиту. За даними Messari, річний виторг усього сектора становив лише $72 млн. Отже, середній проєкт заробляв близько $110 тис. за рік. Величезні оцінки стартапів трималися лише на порожніх обіцянках.
- Зміна пріоритетів. У 2026 році інвестори почали вимагати твердих операційних метрик замість гарних історій. Капітал поспішно перетікає в захисні активи. Переоцінені альткоїни закономірно опинилися під ударом.
- Часовий розрив. Фізична інфраструктура будується роками та потребує великих вкладень. Натомість криптоінвестори націлені виключно на миттєвий спекулятивний прибуток.
Тим не менш, технології продовжують розвиватися всупереч падаючим котируванням. Флагмани індустрії, такі як Helium, Render і Akash, демонструють зростання реального використання. Попит на обчислення для штучного інтелекту допомагає їм поступово переходити до здорової бізнес-моделі.
Мій аналіз: Поточний обвал DePIN — це не кінець наративу, а жорстка корекція перегрітого ринку. Проєкти, які зможуть довести реальну utility та згенерувати стійкий грошовий потік, виживуть і, ймовірно, стануть лідерами наступного циклу. Решта зникнуть, як це завжди буває на ранніх етапах становлення будь-якої технології.