Обвал DePIN на 83%: Чотири фундаментальні причини кризи сектору
Сектор децентралізованої фізичної інфраструктури (DePIN) переживає одну з найглибших і найтриваліших криз за всю свою історію. Ринкова капіталізація цього напряму впала майже на 83% від історичного максимуму, скоротившись з пікових $20,2 млрд у березні 2024 року до скромних $3,46 млрд на сьогодні. Чисте падіння склало 82,9%, і лише з 1 січня по 15 липня 2026 року сектор втратив ще 23,4% своєї вартості.
Таке нищівне скорочення виглядає особливо драматично, адже ще зовсім недавно ця вертикаль вважалася однією з найперспективніших в індустрії. Стрімкий зліт дозволив DePIN випередити за темпами зростання практично всі інші криптовалютні напрями. Однак за тріумфом послідував різкий розворот тренду.
Масштаб падіння
Аналіз динаміки на графіках вказує на хвилеподібний характер зниження. Після досягнення березневого піку 2024 року капіталізація кілька разів намагалася повернутися до зростання. Останній великий локальний максимум було зафіксовано в листопаді 2024 року на позначці близько $19 млрд. Тим не менш, починаючи з осені 2025 року, розпродажі помітно прискорилися, що в підсумку і привело ринок до поточних $3,46 млрд.
Слабкі результати простежуються не лише в поточному році. За 2025 рік капіталізація DePIN впала більш ніж на 74%, через що сектор увійшов до десятки найгірших за річною динамікою. Квартальна статистика лише підтверджує негативний тренд. У другому кварталі 2026 року аутсайдерами серед ринкових наративів стали:
| Сектор ринку | Падіння за II квартал 2026 року |
| Мережі Layer 2 (другого рівня) | -24,9% |
| Напрям DePIN | -24,8% |
| Платформи Layer 1 (мережі першого рівня) | -22,8% |
При цьому під тиском опинилися не лише біржові котирування токенів. Комісійні доходи великих блокчейн-напрямів також демонструють спад, скоротившись у середньому на 44,6% у річному обчисленні. Що стосується окремих цифрових активів усередині екосистеми DePIN, то тут ситуація виглядає ще плачевніше. Монети, випущені в період з 2018 по 2022 рік, на сьогодні знецінилися на 94-99% від своїх рекордних цінових рівнів.
Чотири причини кризи
Основні причини кризи децентралізованої інфраструктури можна звести до чотирьох ключових факторів:
- Інфляційна токеноміка. Стартапи залучали операторів обладнання за рахунок надлишкового випуску токенів. Однак зниження курсу монет різко знецінювало доходи учасників. У результаті вони відключали вузли, ламаючи стабільність мережі та запускаючи спіраль смерті.
- Відсутність попиту. Річний дохід усього сектора склав лише $72 млн. Отже, середній проект заробляв близько $110 тис. за рік. Величезні оцінки стартапів трималися лише на порожніх обіцянках.
- Зміна пріоритетів. У 2026 році інвестори почали вимагати твердих операційних метрик замість гарних історій. Капітал терміново перетікає в захисні активи. Переоцінені альткоїни закономірно опинилися під ударом.
- Часовий розрив. Фізична інфраструктура будується роками і потребує великих вкладень. Натомість криптоінвестори націлені виключно на миттєвий спекулятивний прибуток.
Тим не менш, технології продовжують розвиватися всупереч падаючим котируванням. Флагмани індустрії, такі як Helium, Render і Akash, демонструють зростання реального використання. Попит на обчислення для штучного інтелекту допомагає їм поступово переходити до здорової бізнес-моделі.
Моя експертна думка: Сектор DePIN переживає класичний цикл «бульбашки», який лопається, коли хайп випереджає реальне впровадження. Однак саме зараз, коли капіталізація досягла дна, формуються точки входу для довгострокових інвесторів. Проекти з реальним product-market fit, особливо у сфері децентралізованих обчислень для AI, мають усі шанси на відновлення, але лише після того, як ринок очиститься від слабких гравців.