Ринок децентралізованих фізичних інфраструктурних мереж (DePIN) переживає найглибшу кризу. Від моменту досягнення історичного максимуму в $20,2 млрд у березні 2024 року загальна капіталізація сектору впала на 82,9%, скоротившись до жалюгідних $3,46 млрд. Це одне з найдраматичніших падінь серед усіх великих криптовалютних наративів.
Зниження не було лінійним. Після березневого піку 2024 року ринок робив кілька спроб відновлення, досягнувши локального максимуму близько $19 млрд у листопаді того ж року. Однак з осені 2025 року розпродажі різко прискорилися, і до середини 2026 року сектор опинився на поточних рівнях. За 2025 рік капіталізація DePIN скоротилася більш ніж на 74%, що закріпило за ним місце в десятці найгірших за річною динамікою.
Масштаб обвалу
У другому кварталі 2026 року DePIN показав друге за величиною падіння серед усіх секторів — мінус 24,8%, поступившись лише мережам другого рівня (-24,9%). Навіть першосортні блокчейни втратили менше — 22,8%. Але найстрашніше відбувається на рівні окремих токенів. Монети, запущені в період з 2018 по 2022 рік, знецінилися на 94-99% від своїх історичних максимумів. Комісійні доходи найбільших проєктів скоротилися в середньому на 44,6% у річному обчисленні.
У чому ж причини цієї катастрофи? Я виділяю чотири ключові фактори.
1. Інфляційна токеноміка. Стартапи залучали операторів обладнання за рахунок надмірної емісії токенів. Коли курс монет почав падати, доходи учасників різко знецінилися. Це спровокувало масове відключення вузлів, що порушило стабільність мереж і запустило спіраль смерті.
2. Відсутність реального попиту. За оцінками, річний виторг усього сектору склав лише $72 млн. Середній проєкт заробляв близько $110 тис. на рік. Величезні оцінки стартапів трималися виключно на порожніх обіцянках і хайпі, а не на реальній економіці.
3. Зміна пріоритетів інвесторів. У 2026 році ринок перейшов від віри в історії до вимоги твердих операційних метрик. Капітал масово витікає в захисні активи. Переоцінені альткоїни, які не мають за собою реального грошового потоку, закономірно опинилися під ударом.
4. Часовий розрив. Фізична інфраструктура будується роками і потребує величезних капіталовкладень. Криптоінвестори ж націлені виключно на миттєвий спекулятивний прибуток. Це фундаментальне протиріччя зробило сектор надзвичайно вразливим.
Моя експертна думка: Незважаючи на обвал, технології DePIN не мертві. Флагмани на кшталт Helium, Render і Akash показують зростання реального використання, особливо у сфері обчислень для ШІ. Однак ринок пройшов жорстоку «чистку», і виживуть лише ті проєкти, які зможуть запропонувати реальну цінність, а не просто гарні слайди. Інвесторам варто дивитися на фундаментальні показники, а не на гучні наративи.