Світовий енергетичний ринок зіткнувся з серйозним викликом: ціна еталонної північноморської суміші Brent під час торгів у середу подолала позначку $85 за барель. Американський сорт WTI при цьому закріпився вище $80. Однак за цим зростанням стоять не стільки спекулятивні рухи, скільки фундаментальні структурні проблеми.
Ключові сировинні індекси впевнено зростають третій день поспіль, і головним драйвером виступає ескалація конфлікту між США та Іраном у районі Ормузької протоки. Але, як зазначають професійні трейдери, поточна волатильність — лише верхівка айсберга. Набагато тривожнішим сигналом є критично малий обсяг вільних видобувних потужностей, здатних компенсувати можливі перебої з постачанням у майбутньому.
Стратегічний буфер на межі виснаження
Джун Го, старший аналітик Sparta Commodities, уважно стежить за станом так званого «буфера міцності». Під час свого аналізу вона зазначила: резерв, за рахунок якого протягом кількох місяців вдавалося нівелювати перебої пропозиції, практично повністю вичерпано. Йдеться про Стратегічний нафтовий резерв (SPR) США. Протягом усього конфлікту Вашингтон активно витрачав запаси, викидаючи їх на ринок для стримування цінових стрибків. За словами Го, якщо США та Іран продовжать рухатися шляхом ескалації, а не пошуку компромісу, нафта може різко подорожчати.
Раніше на зустрічі G7 уже обговорювався варіант випуску на ринок до 400 мільйонів барелів із резервів на тлі попередніх стрибків. Про це ж попереджав і топ-менеджер ExxonMobil, заявляючи, що світові запаси нафти скорочуються стрімкими темпами.
Трамп пов'язує удари зі скасуванням блокади
Президент США Дональд Трамп підвищив ставки. В інтерв'ю Fox News він заявив, що наступного тижня удари по Ірану можуть стати більш інтенсивними. Серед можливих цілей — електростанції та мости, якщо Тегеран не повернеться до переговорів. Іран, своєю чергою, не виключає запровадження власних зборів на судна, що проходять через Ормузьку протоку.
Примітно, що Трамп змінив свою позицію з іншого питання: він відмовився від запланованого стягнення 20-відсоткового збору з вантажів, що проходять через протоку. Натомість, за його словами, країни Перської затоки запропонують торговельні та інвестиційні угоди. Того ж дня США відновили військово-морську блокаду іранських портів, що стало продовженням попередніх спроб встановити контроль над протокою.
Судноплавні компанії оперативно відреагували на зростаючі військові ризики. Згідно з даними MarineTraffic, за минулі вихідні через Ормузьку протоку пройшло лише 57 суден — це вдвічі менше, ніж за попередній тиждень. Для порівняння, до початку активної фази бойових дій у лютому щоденний трафік становив близько 130 великотоннажних суден.
Уолл-стріт закладає в ціну нафту по $100
Барт Мелек, голова відділу стратегії з сировинних ринків у TD Securities, вважає, що зростання може продовжитися. «Рух до $100 цілком можливий, якщо стане очевидно, що дефіцит нафти — реальний і зростаючий ризик», — зазначив він. Міністерство енергетики США, однак, не згодне з тезою про дефіцит. У понеділок відомство повідомило, що за підтримки військових через протоку пройшло 8,5 млн барелів нафти — цей показник відповідає звичайним обсягам поставок.
Зростання вартості нафти може ускладнити ситуацію з інфляцією. Раніше аналітики очікували, що червневий звіт по CPI зафіксує подальше уповільнення зростання цін — цьому сприяло зниження вартості пального. Тепер же динаміка цін залежатиме від наступних кроків Трампа та рішень Тегерана щодо подальших переговорів.
Моя професійна думка: Ринок опинився в класичній пастці: геополітичний ризик з одного боку та виснаження буферних запасів з іншого. Якщо конфлікт затягнеться, ми побачимо не просто спекулятивне зростання, а структурний зсув у ціноутворенні, який вдарить по світовій економіці та, як наслідок, по крипторинках, які все ще чутливі до макроекономічних шоків.