Парламент Японії ухвалив історичні поправки до закону про фінансові інструменти та біржі, які кардинально змінюють правовий статус криптоактивів у країні. Тепер цифрові валюти офіційно визнаються окремою категорією фінансових інструментів, що виводить їх з-під попереднього режиму, де вони розглядалися лише як засіб платежу. Важливо зазначити, що стейблкоїни зберігають статус електронних платіжних інструментів — це логічний крок, враховуючи їхню природу.
Торгівля та боротьба з інсайдом
Ключове нововведення — запровадження суворої заборони на інсайдерську торгівлю. Тепер операції з використанням суттєвої непублічної інформації щодо активів, які торгуються на зареєстрованих японських криптоплатформах, вважатимуться правопорушенням. До інсайдерів належать співробітники емітентів, бірж та інші учасники ринку, які мають доступ до даних про лістинги, делістинги, зміни в проєктах та великі угоди. Емітенти криптовалют зобов'язані розкривати інформацію перед розміщенням, публікувати дані про суттєві події та щорічні звіти. Для активів без чіткого емітента, таких як біткоїн, цю функцію візьмуть на себе зареєстровані торгові майданчики.
Посилення покарання за роботу без реєстрації — ще один сигнал ринку. Максимальний термін позбавлення волі зростає з трьох до десяти років, а верхня межа штрафу — з 3 млн єн ($18 500) до 10 млн єн ($61 600). Це серйозний стримувальний фактор для недобросовісних учасників.
Податки: довгоочікувані зміни
Окремої уваги заслуговує податкова реформа, яка, хоча й не включена безпосередньо до поправок, уже опрацьовується. Запропонована модель передбачає окреме оподаткування за фіксованою ставкою 20,315% та можливість переносити збитки на наступні три роки. Це разюче відрізняється від поточної прогресивної шкали, яка могла сягати 55%. Однак є нюанси: новий режим планується поширити лише на певні криптоактиви, що торгуються через зареєстрованих японських операторів. Доходи від стейкінгу, лендингу та операцій з NFT, ймовірно, залишаться в рамках прогресивної шкали. Очікується, що податкові зміни набудуть чинності з 1 січня 2028 року.
Крипто-ETF: архітектура готова, але не фінал
Переведення криптоактивів під дію закону про фінансові інструменти створює правову основу для появи спотових біржових фондів (ETF). За наявною інформацією, Japan Exchange Group розглядає можливість перших лістингів уже в 2027 році, а потенційними емітентами можуть стати традиційні фінансові організації. Однак важливо розуміти: ухвалення поправок не означає автоматичного схвалення ETF на базі біткоїна чи інших криптовалют. Для їхнього запуску знадобляться додаткові нормативні акти, рішення регуляторів та правила лістингу. Тим не менш, це потужний сигнал інституційної зрілості ринку.
Мій коментар: Японія знову демонструє прагматичний та виважений підхід до регулювання криптоіндустрії. Визнання криптоактивів фінансовими інструментами — це не просто формальність, а крок до інтеграції цифрових активів у традиційну фінансову систему. Особливо значущим є податкове послаблення: ставка 20,315% для довгострокових інвесторів може стати каталізатором притоку капіталу на японський ринок. Однак варто стежити за тим, як вирішуватиметься питання з оподаткуванням стейкінгу та DeFi — тут поки зберігається невизначеність, яка може стримувати розвиток цих секторів.