Ринок фінтеху сколихнула новина, яка може перекроїти всю карту цифрових платежів. Платіжний гігант Stripe спільно з фондом прямих інвестицій Advent International зробили офіційну пропозицію про купівлю PayPal. Сума угоди оцінюється більш ніж у $53 млрд, що становить приблизно $60,5 за акцію.
Деталі та мотиви потенційної угоди
Пропозиція, подана на початку цього місяця, передбачає премію близько 28% до ціни закриття акцій PayPal на 14 липня. За моїми даними, банки вже підтвердили фінансування на суму близько $50 млрд. Важливо зазначити, що Stripe та Advent планують спільно володіти PayPal, а не дробити компанію на частини. Це свідчить про довгострокову стратегію, а не про простий спекулятивний перепродаж.
Ринок відреагував миттєво: на премаркеті акції PayPal злетіли на 15%. Однак варто підкреслити, що переговори перебувають на ранній стадії, і немає жодної гарантії, що вони завершаться угодою. Попереднє звернення, зроблене ще на початку квітня, залишилося без відповіді з боку менеджменту PayPal.
Чому саме зараз? Криза та можливості PayPal
PayPal, колись піонер цифрових платежів, останніми роками зіткнувся з жорсткою конкуренцією з боку Apple Pay, Google Pay та інших сервісів. Ринкова капіталізація компанії впала з піку в ~$360 млрд у 2021 році до приблизно $36 млрд сьогодні. Це класичний приклад "вартості в занепаді", коли сильний актив втрачає позиції через операційну інерцію.
Незважаючи на це, фундаментальні показники PayPal залишаються міцними. У першому кварталі виручка зросла на 7% (до $8,35 млрд), а загальний обсяг платежів збільшився на 8% у річному обчисленні, досягнувши ~$464 млрд. Новий CEO Енріке Лорес, який очолив компанію в березні, уже запустив масштабну перебудову, розділивши операції на три напрямки: оформлення платежів, фінансові сервіси Venmo, а також платежі та криптовалюти.
Стратегічний сенс для Stripe
Stripe, приватна компанія, оцінена в лютому в $159 млрд (на 70% вище, ніж роком раніше), явно прагне до масштабу. Купівля PayPal — це не просто придбання бази користувачів, а захоплення цілої екосистеми, включаючи Venmo, який домінує в сегменті P2P-переказів у США.
Мій аналіз: Ця угода — логічна відповідь на уповільнення зростання в традиційній обробці платежів. Stripe отримує не лише 400+ мільйонів активних гаманців, а й потужний важіль для входу в сегменти B2B та транскордонних переказів, що швидко зростають. Якщо угода відбудеться, ми побачимо консолідованого гіганта, здатного кинути виклик не лише Visa та Mastercard, а й децентралізованим фінансовим протоколам. Однак ризик переплати та складнощі інтеграції двох різних корпоративних культур залишаються колосальними. Це шахова партія, у якій ставка — майбутнє всієї індустрії платежів.