На ринку прогнозів США розгортається безпрецедентний юридичний конфлікт між федеральним регулятором та владою окремого штату. Комісія з термінової біржової торгівлі (CFTC) вимагала від платформи Kalshi завершити розрахунки за угодами мешканців Мічигану у стандартному режимі, фактично заблокувавши рішення окружного суду штату про анулювання цих операцій.
Конфлікт навколо спортивних контрактів
У березні генеральний прокурор Мічигану подав позов проти Kalshi, стверджуючи, що платформа пропонує мешканцям неліцензовані спортивні ставки під виглядом контрактів на результат подій. Суддя окружного суду округу Інгем 29 червня тимчасово заборонила майданчику пропонувати, зіставляти та виконувати спортивні контракти для користувачів з Мічигану. Більше того, Kalshi зобов'язали підключити сторонню систему геолокації, а за порушення встановили штраф у розмірі $120 000 на день. Пізніше цю заборону продовжили до 12 серпня, а з 13 серпня штраф мав зрости до $500 000 на день.
Екстрене правило та втручання CFTC
Зіткнувшись із вимогою суду штату анулювати угоди, Kalshi 12 липня подала до CFTC екстрене правило, що передбачає примусову ліквідацію відповідних позицій. Однак 14 липня регулятор призупинив це правило та розпорядився завершити розрахунки за позиціями у звичайному порядку. На думку CFTC, контракти Kalshi підпадають під федеральний режим регулювання, і окремий штат не може диктувати платформі особливі умови для своїх мешканців.
Позиція сторін та наслідки
Голова CFTC Майкл Селіг назвав скасування вже укладених угод «безпрецедентним кроком, який загрожує каскадним ефектом для всього ринку». Юрисконсульт Kalshi Роберт Дено, своєю чергою, заявив, що компанія вже скасувала угоди до виходу наказу регулятора, опинившись «у неможливому становищі» між вимогами суду штату та федеральними зобов'язаннями.
CFTC призупинила екстрене правило на 90 днів, після чого настане 30-денний період публічних коментарів, і регулятор має ухвалити остаточне рішення. Цей прецедент може мати далекосяжні наслідки для всієї індустрії ринків прогнозів, особливо на тлі аналогічних позовів з боку влади Кентуккі проти Kalshi та Polymarket.
Аналітичний коментар: Цей конфлікт демонструє фундаментальну проблему регулювання ринків прогнозів у США — відсутність чіткого розмежування повноважень між федеральними та місцевими органами влади. Якщо CFTC вдасться відстояти свою юрисдикцію, це створить важливий прецедент, що захищає платформи від «регуляторного арбітражу» на рівні штатів. Однак якщо суди стануть на бік Мічигану, ми можемо побачити фрагментацію ринку, де кожна платформа буде змушена адаптуватися під 50 різних правових режимів — що практично паралізує галузь.