Платформа прогнозних ринків Kalshi опинилася в епіцентрі юридичної колізії між федеральним регулятором та судовою системою штату Мічиган. Комісія з термінової біржової торгівлі США (CFTC) вимагала від платформи завершити розрахунки за угодами мешканців Мічигану у звичайному порядку, незважаючи на раніше винесену судову заборону штату на анулювання цих операцій.
Конфлікт розпочався в березні, коли генеральний прокурор Мічигану Дана Нессел подала позов проти Kalshi, звинувативши платформу в наданні неліцензованих спортивних ставок, замаскованих під торгівлю контрактами на результат подій. 29 червня суддя окружного суду округу Інгем Розмарі Аквіліна тимчасово заборонила Kalshi пропонувати, зіставляти та виконувати спортивні контракти для користувачів з Мічигану. Платформі також наказали підключити сторонню систему геолокації, що відповідає вимогам штату, під загрозою штрафу в $120 000 на день.
Спочатку заборона діяла до 13 липня, але пізніше була продовжена до 12 серпня. З 13 серпня штраф за недотримання рішення мав зрости до $500 000 на день. Після звернення Kalshi з проханням змінити забезпечувальні заходи суд уточнив, що певні угоди мешканців Мічигану необхідно анулювати, скасувати та повернути кошти користувачам.
У відповідь на це Kalshi 12 липня подала до CFTC екстрене правило, що передбачає примусову ліквідацію постраждалих позицій за поточною ринковою вартістю. Однак 14 липня регулятор призупинив його дію та розпорядився завершити розрахунки за позиціями у звичайному порядку. На думку CFTC, контракти Kalshi підпадають під федеральний режим регулювання, і окремий штат не може змушувати платформу застосовувати особливі умови до його мешканців.
«Скасування вже укладених угод — безпрецедентний крок, який загрожує каскадним ефектом для всього ринку», — заявив голова CFTC Майкл Селіг. Керівник напряму з дотримання правил та юрисконсульт Kalshi Роберт Дено повідомив, що компанія скасувала угоди до виходу наказу регулятора, опинившись у «неможливому становищі» між вимогами суду штату та федеральними зобов'язаннями.
Комісія призупинила екстрене правило на 90 днів. Процедура включає 30-денний період публічних коментарів, після якого регулятор має ухвалити остаточне рішення. Цей прецедент підкреслює фундаментальний конфлікт між юрисдикціями штатів та федеральним регулюванням у швидкозростаючому секторі прогнозних ринків.
Мій аналіз: Даний випадок демонструє, що ринки прогнозів залишаються «сірою зоною» в американському регулюванні. Поки CFTC та суди штатів не вироблять єдину позицію, платформи стикатимуться з суперечливими вимогами, що створює значні юридичні та операційні ризики для всього сектору.