Червень став складним місяцем для провідних публічних майнінгових компаній. CleanSpark, BitFuFu та Canaan опублікували операційні звіти, які демонструють значне падіння обсягів видобутку біткоїна. Це відбувається на тлі зниження складності мережі до мінімумів 2026 року, що, здавалося б, мало полегшити життя майнерам, але реальність виявилася іншою.
CleanSpark, один із найбільших гравців, намайнив лише 614 BTC проти 671 BTC у травні. Ключовою причиною стало падіння середнього операційного хешрейту — з 46 EH/s до 43 EH/s. Незважаючи на зниження видобутку, компанія продовжує утримувати значний запас на балансі — 13 924 BTC. BitFuFu показав ще різкіше падіння: 125 BTC у червні проти 177 BTC місяцем раніше. Сукупна обчислювальна потужність просіла з 19,5 EH/s до 15 EH/s через скорочення орендованих потужностей. Однак компанія активно нарощує власний парк: у червні було розгорнуто 1200 нових майнерів S21 XP, а в липні очікується підключення ще 2000 пристроїв. Canaan завершив місяць із результатом 64 BTC проти 90 BTC у травні, пов'язавши спад із плановим обслуговуванням енергомережі на одному з майданчиків. Водночас їхнє спільне підприємство в Техасі відновилося після травневих лісових пожеж. На балансі Canaan на кінець червня перебувала рекордна кількість монет: 1915 BTC та 3952 ETH.
Реакція фондового ринку була неоднозначною. Акції CleanSpark зросли на 5% до $13, BitFuFu подорожчали на 7% до $1,42, а от папери Canaan, навпаки, втратили 1,5%, опустившись до $0,2. Інвестори, очевидно, оцінюють перспективи кожної компанії окремо, а не загальний тренд у секторі.
CleanSpark робить ставку на ІІ-інфраструктуру
14 липня CleanSpark підписала знаковий 20-річний контракт на оренду кампусу дата-центру в місті Сандерсвілл (Джорджія). Вартість угоди з неназваною технологічною компанією оцінюється в $6,6 млрд. Орендар планує розгорнути інфраструктуру потужністю 175 МВт, введення в експлуатацію заплановано на четвертий квартал 2027 року. Договір передбачає дві опції продовження по п'ять років, що в перспективі може збільшити загальну суму угоди до $11,6 млрд.
Голова CleanSpark Метт Шульц підкреслив, що цей крок знаменує перехід компанії від чистого біткоїн-майнінгу до моделі диверсифікованої цифрової інфраструктури. Паралельно сторони підписали угоду про ексклюзивні переговори щодо всього портфеля CleanSpark у Техасі, який включає два майданчики загальною площею 718 акрів із потенційною потужністю до 885 МВт. Компанія очікує, що новий контракт приноситиме близько $330 млн чистого операційного доходу щорічно за майже 100%-ної операційної маржі. Нагадаю, що аналогічний курс на інфраструктуру для ІІ взяла і MARA Holdings, яка нещодавно купила майданчик у Техасі за $600 млн.
Коментар аналітика: Червневі звіти наочно демонструють, що навіть падіння складності майнінгу не гарантує зростання видобутку. Операційні проблеми та перехід до нових бізнес-моделей стають головними факторами. Стратегія CleanSpark щодо диверсифікації в бік ІІ-інфраструктури виглядає далекоглядною, але вона потребує величезних капіталовкладень і часу. У короткостроковій перспективі це може чинити тиск на їхні майнінгові показники, але в довгостроковій — відкриває доступ до набагато стабільніших і високомаржинальних доходів, ніж волатильний ринок біткоїна.