Фундаментальний аналіз фондового ринку США за останнє століття виявляє шокуючий дисбаланс. Лише 3,7% усіх публічних компаній, що торгувалися на біржах з 1926 по 2025 рік, створили весь чистий прибуток для інвесторів. Решта 96,3% паперів у довгостроковій перспективі показали результати гірші, ніж консервативні короткострокові казначейські векселі (T-bills), які традиційно вважаються еталоном безризикового активу.
Це не спекулятивне твердження, а результат масштабного аналізу 29 754 компаній. Медіанна дохідність усіх акцій за всю їхню історію виявилася негативною: половина паперів втратила в ціні 6,9%. Середній показник у 30 000% — це ілюзія, створена жменькою суперзірок. Так, лише п'ять корпорацій — Apple, Nvidia, Microsoft, Alphabet та Amazon — забезпечили понад 20% усього накопиченого ринкового багатства. На частку знаменитої «Чудової сімки» припало 24,2% усієї капіталізації, створеної за 100 років.
Концентрація капіталу — новий стандарт
Тренд на звуження ринку посилюється. У 2016 році на половину чистого багатства припадали акції 89 компаній. До 2025 року це число скоротилося до 46, незважаючи на те, що загальна капіталізація ринку зросла з 43 до 91 трильйона доларів. Дев'ять років тріумфу Big Tech та штучного інтелекту призвели до екстремальної концентрації капіталу. Nvidia, яка провела IPO лише в 1999 році, сьогодні разом з Apple контролює десяту частину всього історичного прибутку ринку.
Ринок завжди тримався на вузькому колі переможців, але зараз це коло звузилося до межі. Це створює системний ризик: корекція лідерів автоматично обрушить весь індекс, маскуючи реальний стан решти економіки. Для криптоінвестора тут важливий урок: пасивне володіння індексом S&P 500 більше не є гарантією зростання. Диверсифікація за ринковими сегментами та класами активів — включно з цифровими — стає не розкішшю, а необхідністю.
Мій погляд: Фондовий ринок США перетворюється на «гру для обраних», де 95% учасників приречені на збитки або стагнацію. Це підтверджує мою давню позицію: розумна алокація капіталу повинна включати не лише традиційні індекси, але й незалежні активи, такі як криптовалюти, які не прив'язані до корпоративної ієрархії Волл-стріт.