Південнокорейський фондовий ринок переживає черговий виток розпродажів, і це має прямий, майже дзеркальний вплив на криптовалютний сектор. Поки індекс KOSPI пробиває чергові рівні підтримки, обсяги торгів на найбільшій локальній біржі Upbit демонструють вибухове зростання.
14 липня торги на Upbit злетіли до $4,27 млрд за добу. Це на приголомшливі 1426,2% вище показників попереднього дня. Такий різкий стрибок — не випадковість. Це класичний патерн перетікання капіталу: коли традиційні ринки руйнуються, інвестори шукають притулок, але в даному випадку — не в кеші, а в альтернативних активах. Ми бачимо, як роздрібні трейдери Кореї активно перемикаються на криптовалюту, використовуючи її як інструмент для спекулятивної торгівлі в умовах високої волатильності.
Глибина падіння KOSPI
Сам індекс KOSPI втратив 4% за день, опустившись до позначки 6534,34 пункту. Акції гіганта напівпровідникової індустрії SK Hynix обвалилися більш ніж на 7%. Від свого піку 19 червня індекс просів на 27,47%.
Причини обвалу мають фундаментальний характер. Це і загострення геополітичної ситуації на Близькому Сході, і суперечки про те, чи досяг ринок напівпровідників свого циклічного піку, і перекіс попиту на користь окремих паперів з плечем. Все це спровокувало хвилю примусових ліквідацій.
Примусові ліквідації: ефект доміно
З 1 по 10 липня обсяг примусових продажів на південнокорейському ринку досяг 425,8 млрд вон (близько $286 млн). Пік припав на 9 липня, коли було ліквідовано паперів на 142,2 млрд вон, і на 10 липня — ще на 81,6 млрд вон.
Йдеться про маржинальні позиції, коли брокери примусово закривають угоди приватних інвесторів, які не змогли вчасно внести додаткове забезпечення. Як зазначає аналітик Mirae Asset Кім Сок Хван, при високому рівні волатильності навіть невеликий рух ціни може спровокувати каскад ліквідацій. Через часовий розрив між маржин-колом і фактичним продажем, на ринок продовжують надходити нові обсяги на примусову реалізацію.
Однак не все так песимістично. Аналітик LS Securities Чон Да Ун вважає, що поточна ситуація фундаментально відрізняється від попередніх криз. Вища база прибутку і вже досягнуті низькі рівні оцінки вказують на те, що ринок близький до свого дна.
Коментар експерта: Зростання обсягів на Upbit на тлі паніки — це не обов'язково бичачий сигнал для криптовалют. Швидше, це свідчення того, що роздрібні інвестори шукають будь-яку можливість для заробітку, залишаючи корабель KOSPI, що тоне. Поки традиційний ринок не знайде дно, ми спостерігатимемо підвищену, але вкрай нервову активність у криптосекторі Кореї, яка може вилитися в локальні цінові аномалії.