Південнокорейський фондовий ринок переживає черговий виток обвалу, і на цьому тлі активність на криптобіржі Upbit демонструє аномальне зростання. 14 липня індекс KOSPI втратив 4%, опустившись до позначки 6534,34 пункту, а акції SK Hynix обвалилися більш ніж на 7%. Однак справжній зсув відбувся в настроях інвесторів: обсяг торгів на найбільшій корейській криптоплатформі Upbit підскочив на 1426,2% за добу, досягнувши $4,27 млрд.
Втеча капіталу: від акцій до криптовалют
Цей різкий стрибок вказує на очевидний перетік ліквідності та уваги. Поки традиційні ринки лихоманять, учасники ринку активно переключаються на цифрові активи. Причини обвалу KOSPI — комплексні: загострення геополітичної ситуації на Близькому Сході, сумніви щодо піку циклу напівпровідникової галузі та зміщення попиту через маржинальні позиції.
Хвиля примусових ліквідацій
Окремим ударом стала серія примусових ліквідацій маржинальних позицій. За даними The Korea Economic Daily, з 1 по 10 липня обсяг таких угод досяг 425,8 млрд вон (близько $286 млн). Піки припали на 9 та 10 липня — 142,2 млрд та 81,6 млрд вон відповідно. Це класичний сценарій, коли брокери закривають позиції позичальників при падінні ціни, не чекаючи поповнення маржі, що лише посилює тиск на ринок.
Аналітик Mir Asset Кім Сок Хван зазначає, що при високій волатильності навіть невеликий рух ціни може спровокувати каскад примусових продажів через часовий розрив між маржин-коллом та виконанням. У таких умовах нові обсяги на ліквідацію надходитимуть, ймовірно, й надалі.
Чи є світло в кінці тунелю?
Тим не менш, не все так похмуро. Експерт LS Securities Чон Да Ун вважає, що поточний ринок відрізняється від попередніх криз: низькі мультиплікатори та вища база прибутку компаній дають підстави вважати, що дно близько. Панікувати не варто, але й ігнорувати сигнали перетікання капіталу в криптосферу — теж.
Моя професійна думка: ми спостерігаємо не просто кризу довіри до фондового ринку, а структурний зсув. Інвестори в Кореї, як і в усьому світі, все активніше використовують криптовалюти як хедж проти нестабільності традиційних активів. Upbit стає не просто біржею, а новим "безпечним притулком" для капіталу, що рятується від обвалу. Питання лише в тому, наскільки стійким виявиться цей притулок, якщо паніка посилиться.