Цього тижня голова Федеральної резервної системи Кевін Уорш виступає перед Конгресом із піврічною доповіддю з грошово-кредитної політики. Сьогодні та завтра він представить звіт перед Комітетом з фінансових послуг Палати представників. Слухання розпочнуться о 17:00 за київським часом. Трейдери уважно стежать за цим виступом, оскільки ринки дедалі більше закладаються на підвищення ключової ставки вже цього місяця.
Лише кілька тижнів тому ймовірність такого сценарію оцінювалася менш ніж у 10%. Однак сьогодні, згідно з даними щодо свопів OIS, ринки вбачають уже близько 50% шансів на посилення на чверть пункту. Дохідність дворічних казначейських облігацій США, чутливо реагуючи на очікування щодо ставки ФРС, впевнено тримається вище позначки 4,25%.
Різкий розворот настроїв стався після нещодавніх заяв члена ради керуючих ФРС Крістофера Уоллера. Раніше його вважали одним із головних «голубів» у відомстві, але минулого тижня він дав зрозуміти, що якщо базова інфляція знову виявиться високою, регулятору варто розглянути підвищення ставки найближчим часом.
Індекс споживчих цін за червень, який буде опубліковано у вівторок, як очікується, покаже уповільнення загальної інфляції до приблизно 3,8% з 4,2% у травні — насамперед за рахунок зниження цін на пальне. Однак базова інфляція, що виключає продукти харчування та енергоносії, знизиться незначно — з 2,9% до 2,8%. Цей рівень, як і раніше, перевищує цільові 2% ФРС, і саме стійкість базового показника продовжує тиснути на ринки.
Уорш не розкриє карти
З моменту призначення у травні Уорш зарекомендував себе як прихильник конфіденційності. На нещодавньому симпозіумі центробанків у Португалії він ясно дав зрозуміти, що не має наміру давати ринкам передчасних підказок. «Хочу, щоб у нас відбулася хороша „сімейна“ суперечка. Як тільки ми зайдемо до кімнати та зачинимо двері, на нас чекає справжня дискусія. Багато нового я вам поки не скажу», — зазначив він.
Таким чином, сам виступ навряд чи стане однозначним сигналом до підвищення. Швидше за все, конгресмени зосередяться на питаннях незалежності ФРС від адміністрації Трампа, а також на впливі технологій ШІ на внутрішні ціни. Крім того, Уоршу доведеться коментувати наслідки нових торговельних мит і перебоїв із постачанням нафти з Близького Сходу. Остаточний вердикт фінансисти винесуть лише на закритому голосуванні 29 липня.
Що підвищення ставки означає для простих сімей
Будь-яка зміна курсу американського центробанку неминуче б'є по гаманцях громадян. Власникам кредитних карток, іпотек із плаваючою ставкою та заставних кредитів доведеться затягнути паски — обслуговування боргів подорожчає. Водночас для вкладників і власників ощадних рахунків це чудова нагода примножити капітал, оскільки комерційні банки оперативно підвищать дохідність депозитів услід за ФРС.
Думка експерта: Ринки явно переоцінюють ймовірність підвищення в липні. Уорш послідовно уникає яструбиних сигналів, а базова інфляція, хоч і повільно, але знижується. Я вважаю, що ФРС візьме паузу, щоб оцінити ефект від попередніх підвищень, але виключати сюрприз 29 липня справді не можна — надто швидко змінюються очікування.