Південнокорейський фондовий ринок переживає черговий шок, і це виливається в рекордний приплив активності на криптовалютні біржі. Поки індекс KOSPI стрімко втрачає позиції, обсяги торгів на найбільшій локальній платформі Upbit демонструють вибухове зростання, що перевищує 1400%.
14 липня падіння KOSPI продовжилося. Індекс втратив ще 4%, опустившись до позначки 6534,34 пункту. Особливо сильно постраждали акції технологічного гіганта SK Hynix, які впали більш ніж на 7%. Це лише погіршило і без того похмуру картину: від свого піку 19 червня KOSPI втратив уже близько 27,47%.
Криптобіржа як «тиха гавань»
На тлі цього хаосу на традиційних ринках інвестори, схоже, почали масово перекладати капітал у цифрові активи. За моїми даними, добовий обсяг торгів на Upbit злетів до $4,27 млрд. Це колосальний стрибок на 1426,2% порівняно з попереднім днем. Подібна динаміка — чіткий сигнал про зміну пріоритетів: коли традиційний ринок руйнується, частина ліквідності та уваги трейдерів неминуче перетікає в криптосферу.
Причини обвалу KOSPI мають комплексний характер. Серед ключових факторів — ескалація геополітичної напруженості на Близькому Сході, суперечки про те, чи досяг ринок напівпровідників свого піку, а також різкий перекіс попиту на користь окремих паперів, що створило ефект доміно.
Хвиля примусових ліквідацій
Окремим ударом по ринку стала хвиля примусових ліквідацій (маржин-колів). З 1 по 10 липня їх обсяг досяг 425,8 млрд вон (близько $286 млн). Пік припав на 9 липня, коли були примусово закриті позиції на 142,2 млрд вон, і на 10 липня — ще на 81,6 млрд вон.
Йдеться про так звані угоди з «плечем», коли приватні інвестори позичають кошти у брокера. При різкому падінні цін і неможливості своєчасно внести додаткове забезпечення, брокер примусово продає активи за ринковою ціною, часто нижчою за поточну. Як зазначають аналітики, при високій волатильності навіть невеликий рух ціни може спровокувати лавиноподібне закриття великих позицій. Враховуючи часовий розрив між маржин-колом і фактичним продажем, нові обсяги на ліквідацію, ймовірно, продовжать надходити.
Втім, не всі налаштовані песимістично. Деякі експерти вважають, що південнокорейський ринок уже близький до свого дна. На їхню думку, поточні низькі рівні оцінки акцій і вища база прибутку компаній відрізняють нинішню ситуацію від попередніх криз, і впадати в паніку не варто.
Мій коментар: Зростання обсягів на Upbit на тлі падіння фондового ринку — класичний приклад «втечі в якість», але в даному випадку в ролі «притулку» виступає криптовалюта. Однак варто пам'ятати, що крипторинок сам по собі надзвичайно волатильний. Цей приплив капіталу може бути короткостроковим спекулятивним сплеском, а не довгостроковим трендом. Інвесторам варто проявляти обережність і не піддаватися панічним настроям на жодному з ринків.