Піврічний звіт Уорша: чи готує ФРС ринки до підвищення ставки в липні?
Глава Федеральної резервної системи Кевін Уорш сьогодні та завтра виступає в Конгресі з піврічним звітом з монетарної політики. Його слухання в Палаті представників, заплановані на 14 липня, збігаються з публікацією свіжих даних щодо інфляції та початком сезону банківської звітності. Ринки закладають у ціни приблизно 50% ймовірність підвищення ставки вже цього місяця — різкий стрибок з менш ніж 10% лише кілька тижнів тому.
Основний каталізатор цього розвороту — нещодавні заяви члена правління ФРС Крістофера Уоллера, якого довго вважали «голубом». Уоллер прямо вказав, що якщо базова інфляція знову покаже значне зростання, регулятору варто розглянути підвищення ставки найближчим часом. Індекс споживчих цін за червень, що публікується у вівторок, імовірно, сповільниться до ~3,8% з 4,2% у травні — в основному за рахунок зниження цін на пальне. Однак базова інфляція (core CPI), що виключає продукти харчування та енергоносії, знизиться незначно — до 2,8% з 2,9%.
Цей рівень все ще вищий за цільові 2% ФРС. Саме стійкість базової інфляції змушує ринки переглядати свої очікування. Дохідність дворічних державних облігацій США, чутлива до очікувань щодо ставки, тримається вище 4,25%.
Чого чекати від виступу Уорша?
Сам Уорш відомий як прихильник секретності. На симпозіумі центробанків у Португалії він дав зрозуміти, що не має наміру давати ринкам жодних підказок заздалегідь, пообіцявши «хорошу сімейну суперечку» за зачиненими дверима. Тому його виступ навряд чи дасть однозначний сигнал до підвищення. Швидше за все, конгресмени зосередяться на незалежності Федрезерву від адміністрації Трампа, а також на впливі технологій ШІ на внутрішні ціни. Додатково Уоршу доведеться коментувати наслідки нових торговельних мит і перебоїв з постачанням нафти з Близького Сходу.
Остаточний вердикт фінансисти винесуть лише на закритому голосуванні 29 липня.
Аналітика Cryptalist
Ринки, схоже, переоцінюють «яструбиний» настрій Уорша. Поточна інфляція хоч і вища за ціль, але вже не критична. Підвищення ставки на 25 б.п. у липні — це скоріше жест, щоб зміцнити довіру до мандату ФРС, а не початок нового циклу посилення. Для крипторинку це означає тимчасову волатильність, але не розворот тренду: долар може отримати короткострокову підтримку, що чинитиме тиск на біткоїн, але фундаментально ставки залишаються на заборонному рівні для ризикових активів.