Ринок індійських акцій переживає потужний розворот. Після багатомісячного відтоку капіталу, що тривав із січня по травень 2026 року, коли іноземні фонди вивели з місцевих паперів близько $21 млрд, динаміка кардинально змінилася. За тиждень із 5 по 9 липня закордонні інвестори вклали в індійські акції $1,3 млрд — це найбільший тижневий приплив із червня 2025 року. Кульмінацією став п'ятничний сплеск 10 липня, коли обсяг покупок на внутрішньому ринку досяг $272 млн.
Фактори перелому: політика RBI та податкова реформа
Ключовим каталізатором повернення капіталу стали рішучі заходи Резервного банку Індії (RBI). Регулятор відкрив форвардні контракти «долар—рупія» для нових депозитів FCNR (B), зробивши їх більш привабливими для нерезидентів. Одночасно з 1 квітня 2026 року набув чинності закон про скасування податку на приріст капіталу для іноземних портфельних інвесторів — він поширюється на продаж акцій та дохід за державними облігаціями. Ці кроки створили чіткий сигнал про стабільність рупії та передбачуваність дохідності, чого й потребували глобальні фонди.
Примітно, що ще за два тижні до 30 червня іноземці вклали близько $1,5 млрд в акції індійських банків та фінансових компаній. За даними Національного депозитарію цінних паперів, попит повністю нівелював продажі попередніх місяців, принісши банківському сектору чистий приплив у $357 млн лише в червні. Це свідчить про те, що відновлення розпочалося не спонтанно, а з найбільш ліквідних та захищених секторів.
Прогнози Goldman Sachs: потенціал зростання зберігається
Аналітики Goldman Sachs переглянули свій погляд на індійський ринок у бік підвищення. За їхньою оцінкою, у глобальних фондів залишається значний резерв для повернення в індійські акції через суттєву недовагу в їхніх портфелях. Незважаючи на побоювання учасників ринку щодо періоду зниження прогнозів прибутку та менш вигідного співвідношення зростання й оцінки порівняно з іншими ринками, зростаюча визначеність внутрішнього відновлення може стати стимулом для того, щоб почати заздалегідь враховувати майбутній підйом.
У банку очікують, що індекс Nifty 50 досягне 26 500 пунктів до червня 2027 року — приблизно на 10% вище поточних значень. Це консервативна, але реалістична мета, враховуючи поточний макроекономічний фон.
Мій коментар як аналітика: Повернення іноземного капіталу в Індію — це не просто реакція на податкові пільги. Це структурний зсув. Глобальні фонди шукають альтернативу перегрітим ринкам США та Китаю, де ризики регуляторних змін високі. Індія пропонує унікальне поєднання стабільної валюти, реформ та демографічного дивіденду. Однак інвесторам варто пам'ятати, що поточний приплив може бути частково спекулятивним, і корекція на 5–7% після такого ралі — цілком імовірний сценарій.