Найбільший корпоративний власник біткоїна, компанія Strategy (раніше MicroStrategy), продовжує демонструвати незвичну тактику управління капіталом. З 6 по 12 липня 2025 року фірма реалізувала 4,82 мільйона акцій MSTR, залучивши $466,7 млн. Ці дані розкриті у формі 8-K, поданій до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC).
Ключовий момент: на відміну від попередніх раундів, де залучені кошти негайно спрямовувалися на купівлю біткоїна, цього разу компанія не придбала жодного сатоші. Доларовий резерв Strategy зріс на $450 млн, досягнувши $3 млрд. При цьому біткоїн-позиція залишилася незмінною — 843 775 BTC із середньою ціною входу $75 476.
Така поведінка викликає питання. Раніше Strategy жорстко дотримувалася стратегії «біткоїн-казначейства»: кожна емісія акцій або випуск облігацій йшли на збільшення BTC-запасів. Зараз же ми бачимо накопичення фіатного резерву. Це може вказувати на кілька сценаріїв: підготовку до великої покупки за більш сприятливою ціною, хеджування від волатильності або навіть диверсифікацію активів.
Нагадаю, що середня ціна покупки в $75 476 — це суттєво нижче поточних ринкових рівнів, що дає компанії значний нереалізований прибуток. Однак накопичення $3 млрд у доларах без негайного входу в біткоїн — сигнал, який ринок поки не поспішає інтерпретувати однозначно.
Мій аналіз
Я розцінюю цей крок як тактичну паузу, а не зміну стратегії. Враховуючи агресивну історію покупок Strategy, логічно припустити, що компанія чекає на корекцію або технічний відкат, щоб увійти з більшим обсягом. $3 млрд — це потужний аргумент для зниження середньої ціни, якщо біткоїн впаде до $60 000–65 000. Поки ж Strategy демонструє фінансову дисципліну, що в довгостроковій перспективі може зміцнити довіру інвесторів до її моделі.