Титани Волл-стріт об'єднуються: BlackRock і JPMorgan увійшли до британської робочої групи з токенізації
Найбільші світові фінансові інститути, зокрема BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, HSBC, Morgan Stanley та UBS, офіційно увійшли до складу британської робочої групи з токенізації активів. Ініціатива, підтримана урядом Великобританії, об'єднує 54 компанії для спільного відпрацювання механізмів цифровізації фінансових інструментів.
На першому етапі група зосередиться на токенізованих угодах репо (РЕПО). Це логічний вибір: ринок РЕПО — один із ключових для ліквідності, і його цифрова трансформація здатна дати негайний ефект. Робота розрахована на найближчий рік. За оцінкою Міністерства фінансів Великобританії, до 2035 року токенізовані ринки можуть приносити економіці до £33 млрд на рік додатково та до £14 млрд податкових надходжень.
Потенціал колосальний, але старт скромний
Згідно з опублікованим звітом, Великобританія залишається провідним світовим центром оптових ринків капіталу, обробляючи в середньому понад £4 трлн у цінних паперах за день. При цьому на токенізовані активи у 2025 році припадало лише 0,01% інвестиційних активів. Однак за рік їхня вартість зросла на 300% — сигнал, який ігнорувати неможливо.
Автори звіту називають потенціал цього напряму величезним. За їхніми оцінками, обсяг токенізованих реальних активів (RWA) до 2035 року може досягти $88 трлн, що багаторазово перевищує нинішні $3 трлн, що припадають на криптовалюти та стейблкоїни. Більше того, автори попереджають про небезпеку зволікання: без чіткої національної стратегії стандарти та інфраструктура можуть скластися за кордоном, що підірве роль країни як відкритого світового фінансового центру.
Великобританія вже помітно просунулася вперед. Країна планує першою в G7 випустити державні боргові папери на блокчейні — в рамках пілотного проекту DIGIT. Головною умовою успіху автори називають швидкість. У токенізації виграє той, хто діє швидше: такі країни й заберуть собі більшу частку активності, ліквідності та права задавати стандарти.
Структура роботи та роль регуляторів
Для досягнення цілей група створює дев'ять профільних напрямків. Ядром її роботи стануть чотири з них, що охоплюють весь ланцюжок угоди: первинний випуск, вторинні ринки, забезпечення та інфраструктуру розрахунків. Першим практичним прикладом обрано повну угоду репо — від початку до кінця. За оцінкою дослідників, саме це стане опорою для масштабування токенізації на вторинних ринках і дасть найбільший виграш в ефективності.
Роботу очолить окрема координуюча група. Її завдання — забезпечити сумісність систем між собою та провести транскордонні випробування. Від уряду та регуляторів автори звіту теж чекають конкретних кроків. Серед них — пріоритетний пробний випуск DIGIT не пізніше першого кварталу 2027 року та готовність Банку Англії приймати ці папери як забезпечення.
Особливо підкреслюється важливість платіжної сторони. Без надійної платіжної інфраструктури, включаючи токенізовані депозити та стейблкоїни, масштабна токенізація просто не запрацює. Перше справжнє випробування угоди репо розраховують провести до весни 2027 року.
Мій аналіз: Об'єднання таких гігантів, як BlackRock і JPMorgan, під егідою британського уряду — це не просто чергова пілотна ініціатива. Це сигнал про те, що токенізація переходить зі стадії експериментів у стадію інституційного впровадження. Вибір РЕПО як першого кейсу стратегічно вірний: це високоліквідний, стандартизований ринок, де вигоди від автоматизації та зниження операційних витрат найбільш очевидні. Однак ключовим фактором залишиться регуляторна ясність та готовність центральних банків приймати токенізовані активи. Якщо Банк Англії дійсно почне приймати DIGIT як забезпечення, це стане тектонічним зсувом для всієї індустрії.