Пастка кредитного плеча: чому біткоїн карає самовпевнених трейдерів
Біткоїн увійшов у фазу виснажливого бокового руху, який породжує хвилі сумнівів і капітуляції серед інвесторів. Ринок жорстко карає трейдерів, які набирають кредитне плече в розрахунку на низьку волатильність.
Особливо це стосується тих, хто додає плече, сподіваючись заробити на поточному затишші. Зрозуміти масштаб проблеми допомагає відкритий інтерес (OI).
Як відкритий інтерес видає пастку
Аналіз даних щодо відкритого інтересу на Binance, вираженого в біткоїнах (а не в доларах), нейтралізує вплив ціни на його оцінку. З початку року чітко виділяються два епізоди — наприкінці січня та на початку червня.
У першому випадку OI на Binance зріс зі 104 000 до 130 000 BTC за півтора місяця, тоді як ціна рухалася в «ідеально боковому діапазоні». Другий епізод повторив той самий сценарій із приростом майже на 53 000 BTC за три місяці.
Сьогодні на Binance припадає майже 35% всього відкритого інтересу. Ця частка перетворює біржу на наочний приклад поведінки трейдерів із плечем.
Особливо цікаво, що кожна з цих фаз накопичення передувала початку нової хвилі зниження. Саме вона потім ставала причиною ліквідації значної частини накопиченого OI.
В обох випадках лише за два тижні OI скорочувався на 36 000 та 35 000 BTC відповідно. Такий різкий обвал наочно показує масштаб «вимивання» позицій.
Чому трейдери програють
Частина зниження, очевидно, пов'язана з добровільним закриттям позицій. Однак загалом саме корекції провокують ліквідації.
Погіршує ситуацію й те, що ставки фінансування на Binance на той момент знову стали переважно позитивними. Це вказує на переважання довгих позицій перед зниженням.
На мою оцінку, ці фактори свідчать про те, що деякі трейдери намагаються вгадати точний момент для входу в ринок BTC. Інші ж женуться за кожним відскоком через страх упустити бичачий розворот.
Поки торгівля проти тренду з кредитним плечем у такому невизначеному ринку обертається для них втратами. Ринкове прислів'я залишається в силі: вгору піднімаються сходами, а вниз падають на ліфті.
Моя професійна думка: Поточна фаза «чопсолідації» — класичний приклад того, як ринок «витрушує» надмірну самовпевненість. Трейдерам, які використовують плече, слід пам'ятати, що в умовах низької волатильності навіть невеликий рух ціни може призвести до каскадних ліквідацій. Найкраща стратегія зараз — знизити ризики та дочекатися чіткого сигналу напрямку.