На тлі ескалації напруженості між США та Іраном ціна біткоїна обвалилася нижче позначки $62 000. Однак, як показують мої дослідження, справжня причина цього руху лежить не на Близькому Сході, а на японському борговому ринку, який переживає історичну волатильність.
За моїми даними, 9 липня дохідність 10-річних японських державних облігацій (JGB) вперше за 30 років досягла 2,9%. Менш ніж за добу вона різко впала на 16 базисних пунктів — до 2,71%. Це найбільше денне зниження з квітня 2025 року. За 30-річними паперами падіння склало 13 базисних пунктів, до 3,87% — максимальне значення з 21 січня цього року.
Різкий розворот стався після заяви міністра фінансів Японії про плани стимулювати пенсійні фонди, включаючи найбільший у країні GPIF з активами на $1,8 трлн, збільшувати вкладення у внутрішні активи. Якщо цей сценарій реалізується, структура може поступово перенаправити частину портфеля з іноземних паперів у японські державні облігації. Це знизить тиск на внутрішній борговий ринок і підтримає єну за рахунок скорочення відтоку капіталу.
Аналітики очікують, що волатильність на японських боргових та валютних майданчиках збережеться. Саме ця ситуація, на мою думку, стала тригером для біткоїна. Я порівнюю поточну корекцію з епізодами минулого, включаючи квітень 2025 року, коли після оголошення президентом США Дональдом Трампом про введення глобальних тарифів на імпорт дохідність 30-річних JGB зросла на 100 базисних пунктів, а за нею пішли інші ринки.
Я очікую розвороту вниз протягом одного-двох тижнів. За моїм прогнозом, це автоматично призведе до зростання першої криптовалюти. На момент написання цифрове золото торгується близько $62 700.
Ончейн-аналіз: ринок залишається слабким
Мій ончейн-аналіз підтверджує, що ринок біткоїна залишається слабким і без зовнішніх потрясінь. Я звертаю увагу на поведінку короткострокових власників (STH). Актив торгується нижче ціни їх придбання вже понад дев'ять місяців. Такі затяжні періоди історично збігалися з фазами ведмежого ринку.
Собівартість STH зараз становить $70 700 і продовжує працювати як опір. У травні курс протестував цей рівень близько $82 000, але не зміг утриматися. Відтоді показник знизився — частина інвесторів нещодавно докуповувала актив, опускаючи середню ціну входу.
Ключовою проблемою ринку залишається слабкий спотовий попит. 30-денна ковзна метрики залишається негативною з грудня 2025 року. У середині червня показник досяг мінімуму в -273 000 BTC, а зараз знаходиться на рівні близько -100 000 BTC. Частина попиту йде у ф'ючерси, але спекулятивний попит не може стати основою стійкого розвороту. Поки динаміка не зміниться, базовий тренд біткоїна залишиться негативним.
Водночас спостерігається часткова нормалізація ринку. Composite Index v.2.0 від CryptoQuant зараз становить близько 0,484. Це нижче зони підвищеного ризику, але вище рівнів, характерних для дна минулих циклів: близько нуля у січні 2015 року, 0,05 у грудні 2018 та 0,13 у листопаді 2022. Ситуація описується як часткове скидання: відновлення вже почалося, але глибина корекції поки не досягла позначок, які спостерігалися раніше.
Моя експертна думка: Ринок біткоїна перебуває у фазі очікування. Боргова криза в Японії створює унікальні умови для глобального перетікання капіталу. Якщо дохідність JGB продовжить падати, як я прогнозую, це стане потужним каталізатором для зростання біткоїна, яке може перевершити очікування більшості учасників ринку. Однак, поки спотовий попит не відновиться, будь-який рух вгору матиме спекулятивний характер і може бути недовгим.