Доларові інвестори, втомлені від волатильності та низьких ставок, не помічають, можливо, найнадійніший і високоприбутковий інструмент на планеті — швейцарські акції. Йдеться не просто про диверсифікацію, а про стратегію, яку провідні аналітики називають «чітерським кодом», що дозволяє отримувати двозначну річну дохідність із мінімальним ризиком.
Секрет криється в унікальному поєднанні двох факторів: вікової стабільності фондового ринку Швейцарії та прибуткового валютного керрі-трейду. Дані, що відстежуються з 1926 року, показують, що швейцарські акції приносять у середньому 7,7% річних у доларовому вираженні. Але це лише верхівка айсберга.
Механізм «керрі-бонусу»
Ключовий елемент стратегії — різниця у відсоткових ставках. Ставка Національного банку Швейцарії (SNB) знаходиться на нульовому рівні, тоді як ставка ФРС перевищує 4%. Коли доларовий інвестор хеджує валютний ризик, купуючи швейцарські франки та одночасно продаючи їх вперед (форвард), ця різниця виплачується йому. Хеджування не тільки нічого не коштує, але й приносить додатковий дохід.
Таким чином, підсумкова дохідність складається з двох компонентів: ~7,7% від зростання самих акцій плюс близько 4% від керрі-трейду. В сумі це дає приблизно 11-12% річних — і це від «найнуднішого ринку акцій на землі», як його характеризують експерти.
Чому це працює?
Швейцарський ринок — це не просто набір компаній. Це концентрація бізнесів-«компаундерів»: десятиліттями стабільно нарощуючих прибуток гігантів, таких як Nestlé та Roche. З 1931 року жодна десятирічна інвестиція в швейцарські акції не приносила збитків. Це робить їх, мабуть, найзахиснішим та найякіснішим ринком у світі.
Ризики та заперечення
Критики справедливо вказують на податкові нюанси — дивіденди швейцарських компаній для іноземців оподатковуються податком у джерела. Однак, як зазначають практики, ця проблема вирішується на рівні структурування угоди. Великі банки на кшталт Goldman Sachs або Deutsche Bank чудово знають, як організувати такий потік. Питання не в принциповій неможливості, а в технічній реалізації.
Також варто пам'ятати, що керрі-дохідність існує лише доки зберігається розрив у ставках. При зближенні політики SNB та ФРС цей бонус зникне. Але історична тенденція до зміцнення франка залишається незмінною.
Мій погляд
У світі, де інвестори ганяються за гучними історіями на кшталт мем-коїнів або спекулятивних ШІ-стартапів, швейцарські акції залишаються тихою гаванню, що приносить реальну, стабільну дохідність. Це не просто захист капіталу, а активний інструмент генерації альфи, який більшість доларових портфелів ігнорують абсолютно незаслужено. Для тих, хто шукає «нудне» багатство, а не «веселі» збитки, ця стратегія — справжній подарунок.