Ринкова капіталізація компаній, які використовують біткоїн-казначейства, скоротилася більш ніж на $100 млрд з жовтня 2025 року. Згідно з моїм аналізом даних, сукупна вартість цих корпорацій впала з $396 млрд до $272 млрд, при цьому кількість монет у їхніх резервах, навпаки, зросла.
Парадоксальна ситуація: обсяг біткоїнів на балансах таких компаній збільшився з 953 000 до 1,14 млн BTC за вказаний період. Однак загальна оцінка їхніх активів різко знизилася слідом за ринковою корекцією. Це класичний приклад того, як гонитва за «бичачим» трендом обертається колосальними збитками при зміні фази ринку.
Темпи накопичення різко сповільнилися
Ключовий сигнал тривоги — різке уповільнення темпів покупок. Починаючи з травня, коли біткоїн демонстрував ознаки суттєвої недооцінки, процес накопичення практично зупинився. Основний обсяг монет було придбано в період з листопада 2024 по жовтень 2025 року, коли ціна BTC коливалася в діапазоні від $75 000 до $125 000. За цей відрізок часу кількість утримуваних біткоїнів потроїлася.
Це створює тривожну картину: компанії нарощували позиції поблизу історичних максимумів, а зараз, при нижчих цінах, покупки практично припинилися. Така поведінка вказує на відсутність впевненості в подальшому зростанні навіть у найбільших інституційних гравців.
Ризики для ринку: продажі «дна»
Головне питання зараз — подальша поведінка цих власників. Враховуючи, що багато з них «купили вершину», існує високий ризик, що вони почнуть «продавати дно». Яскравий приклад — компанія Strategy, яка вже почала реалізовувати частину своїх біткоїнів, що посилює побоювання щодо всього сегменту корпоративних казначейств.
Уповільнення покупок з боку великих корпоративних власників прибирає значну частину звичного попиту з ринку. Якщо за Strategy підуть інші казначейства, тиск на ціну може багаторазово посилитися. Поки що вони утримують рекордний обсяг монет, але нові покупки практично зупинилися, що робить ринок надзвичайно вразливим.
Моя експертна думка: Ця ситуація — класичний «ведмежий» сигнал. Корпоративні казначейства, які раніше виступали драйвером зростання, тепер перетворюються на фактор ризику. Інвесторам варто уважно стежити за їхніми діями: якщо почнеться масова фіксація збитків, ми можемо побачити нову хвилю тиску на біткоїн.