Ринкова капіталізація публічних компаній, які тримають біткоїн у своїх скарбницях, обвалилася більш ніж на $100 мільярдів з жовтня 2025 року. Це прямий наслідок агресивної скупки активу на пікових значеннях, за якою послідувала глибока корекція ринку.
Згідно з моїм аналізом даних on-chain, сукупна вартість цих корпоративних портфелів скоротилася з $396 млрд до $272 млрд. Примітно, що за той самий період обсяг утримуваних монет зріс — з 953 000 до 1,14 мільйона BTC. Компанії нарощували позиції, але робили це вкрай невдало, по суті, купуючи «на вершині».
Темпи накопичення різко сповільнилися
Ключовий момент, який я виділяю в поточній динаміці — це різке уповільнення темпів покупок. Починаючи з травня, коли біткоїн демонстрував ознаки суттєвої недооцінки, корпоративні скарбниці практично перестали поповнювати свої запаси. Основний обсяг монет було придбано в період з листопада 2024 по жовтень 2025 року, коли ціна коливалася в діапазоні від $75 000 до $125 000. За цей час кількість BTC на балансах цих компаній потроїлася.
Така модель поведінки створює тривожний прецедент. Компанії нарощували запаси поблизу історичних максимумів, а тепер, коли ринок пішов нижче, купівельна активність практично зійшла нанівець. Це класична ознака «ловлі на вершині» в корпоративному масштабі.
Ризики для ринку: від «купівлі вершини» до «продажу дна»
Головне питання зараз — подальша поведінка цих великих утримувачів. Враховуючи, що багато хто з них купив актив на піку, існує серйозний ризик того, що вони почнуть фіксувати збитки, продаючи монети на поточних низьких рівнях. Яскравий приклад — компанія Strategy, яка, за моїми даними, вже почала реалізацію частини свого портфеля. Це посилює тиск на ринок і може спровокувати ланцюгову реакцію серед інших корпоративних скарбниць.
Зникнення звичного корпоративного попиту прибирає потужний підтримуючий фактор. Якщо до цього додасться хвиля продажів з боку тих, хто купував на хаях, ми можемо побачити суттєве посилення низхідного тренду. Поки що сукупний обсяг монет у цих компаній тримається на рекордному рівні, але відсутність нових покупок і поява перших ознак продажів — це дуже тривожний сигнал для всього ринку.
Моя експертна думка: Ринок входить у фазу, де корпоративні утримувачі з драйвера зростання перетворюються на фактор ризику. Стратегія «купив і тримай» (HODL) дає тріщину, коли актив втрачає 30-40% від ціни входу. Якщо ми побачимо масовий дампінг з боку скарбниць, це може стати каталізатором для глибокої корекції, порівнянної з ведмежими циклами минулих років. Інвесторам варто уважно стежити за рухом BTC з гаманців великих корпорацій.