Ринкова капіталізація компаній, які тримають біткоїн у своїх казначействах, скоротилася більш ніж на $100 млрд з жовтня 2025 року. Згідно з моїм аналізом даних, їхня сукупна вартість впала з $396 млрд до $272 млрд. Парадокс у тому, що за цей же період кількість монет у їхньому розпорядженні зросла.
Обсяг біткоїнів у таких компаній збільшився з 953 000 до 1,14 млн BTC. Тобто монет стало більше, але їхня загальна оцінка в доларах різко знизилася — прямий наслідок падіння ринку.
Як сповільнилося накопичення
Ключове спостереження — різке уповільнення темпів покупок. З травня, коли біткоїн досяг, за моєю оцінкою, суттєвої недооцінки, процес накопичення практично зупинився. Основний обсяг монет ці компанії скупили в період з листопада 2024 по жовтень 2025 року.
Саме тоді ціна коливалася в діапазоні від $75 000 до $125 000. За цей відрізок часу кількість утримуваних ними BTC потроїлася. Це створює тривожну картину: компанії нарощували позиції поблизу максимумів, а тепер, за нижчих цін, покупки практично припинилися.
Чим це загрожує ринку
Головне питання — у подальшій поведінці цих власників. Якщо компанії значною мірою «купили вершину», залишається ризик, що вони почнуть «продавати дно».
Як приклад наведу Strategy. За моїми даними, ця компанія вже почала продавати біткоїни, що посилює побоювання щодо всього сегмента. Таке поєднання факторів робить ринок більш вразливим. Уповільнення покупок з боку великих корпоративних власників прибирає частину звичного попиту.
Якщо ж слідом за Strategy до продажів перейдуть й інші казначейства, тиск на ціну може посилитися. Поки ж вони утримують рекордний обсяг монет, але нові покупки майже зупинилися.
Мій експертний висновок: Корпоративні казначейства потрапили в пастку «купи високо, тримай низько». Відсутність нових покупок на поточних рівнях — ведмежий сигнал, який може спровокувати хвилю фіксації збитків, якщо ринок продовжить падіння.