Ринок став свідком драматичного розвороту для цілого сегменту інституційних інвесторів. Компанії, що формують біткоїн-казначейства, за останні місяці втратили понад $100 мільярдів ринкової капіталізації. Це не просто цифри — це дзвінок для всіх, хто стежить за структурою попиту на BTC.
Згідно з моїм аналізом даних ланцюжка та публічних портфелів, сукупна вартість активів цих корпорацій впала з $396 млрд до $272 млрд за період з жовтня 2025 року. Парадокс у тому, що кількість біткоїнів на їхніх балансах за цей час зросла — з 953 000 до 1,14 мільйона монет. Іншими словами, вони нарощували позиції, але ціна активу рухалася проти них.
Купували на вершині, завмерли біля підніжжя
Ключовий момент, який я виділяю в цій ситуації, — це різке уповільнення темпів накопичення. Основний обсяг монет був скуплений у період з листопада 2024 по жовтень 2025 року, коли біткоїн торгувався в діапазоні від $75 000 до $125 000. За цей відрізок їхні запаси потроїлися. Однак, починаючи з травня, коли актив досяг зони суттєвої недооцінки, процес практично зупинився.
Це створює вкрай тривожну картину: корпорації активно купували поблизу історичних максимумів, але при нижчих цінах їхній апетит до покупок вичерпався. Така поведінка свідчить про те, що багато з них діяли за інерцією, а не на основі стратегічного бачення.
Ризик ланцюгової реакції: продажі на дні
Головне питання зараз — що робитимуть ці власники далі. Враховуючи, що багато з них по суті «купили вершину», існує серйозний ризик того, що вони почнуть «продавати дно». Першою ластівкою стала компанія Strategy, яка, за моїми даними, вже почала частково реалізовувати свої біткоїн-резерви.
Якщо цей тренд підхоплять інші казначейства, тиск на ціну може стати катастрофічним. Зникнення звичного корпоративного попиту прибирає потужний стабілізуючий фактор з ринку. Поки що обсяг утримуваних монет залишається на рекордному рівні, але зупинка нових покупок — це перший дзвіночок.
Мій коментар як аналітика: Ми спостерігаємо класичний приклад поведінки натовпу, але в інституційному масштабі. Корпорації, які мали б бути розумними грошима, потрапили в пастку FOMO. Тепер ринок залишається без ключового покупця, і в разі подальшого зниження ми можемо побачити хвилю примусових продажів, яка прискорить падіння. Інвесторам варто уважно стежити за гаманцями цих компаній — вони стануть індикатором наступного великого руху.