Червень став для майнінгового гіганта BitFuFu місяцем парадоксів. З одного боку, компанія видобула лише 125 BTC, що на 29,4% менше за травневі показники. З іншого — власний хешрейт досяг рекордних 3,5 EH/s. За цим, на перший погляд, суперечливим рухом стоїть чітка логіка перебудови бізнес-моделі.
Чому впав видобуток?
Основна причина — різке скорочення загального хешрейту під управлінням компанії з 19,5 EH/s до 15,3 EH/s. Це сталося після закінчення низки контрактів на хмарний майнінг. У результаті, незважаючи на зростання власних потужностей, загальний обсяг обчислювальних ресурсів, доступних для видобутку, зменшився. Багато клієнтів, ймовірно, не продовжили угоди на тлі волатильності ринку та зниження дохідності майнінгу після халвінгу.
Власний хешрейт зростає
Водночас BitFuFu активно інвестує у власне обладнання. У червні компанія розгорнула 1200 новітніх ASIC-майнерів Antminer S21 XP, що й дозволило довести власний хешрейт до рекордних 3,5 EH/s. Це стратегічний крок: компанія знижує залежність від хмарних контрактів і робить ставку на контроль над власними потужностями.
Резерви біткоїна скорочуються
Запаси біткоїна на балансі BitFuFu скоротилися до 1671 BTC. Частину резервів було спрямовано на передоплату нових потужностей обсягом 5,3 EH/s. Це свідчить про те, що компанія робить довгострокову ставку на розширення, жертвуючи поточною ліквідністю заради майбутнього зростання.
Мій аналіз: BitFuFu проходить через болючу, але необхідну трансформацію. Скорочення видобутку — тимчасове явище, спричинене відтоком клієнтів хмарного майнінгу. Однак нарощування власного хешрейту та передоплата нових потужностей — це сигнал ринку: компанія готується до наступного циклу. Якщо біткоїн відновиться, BitFuFu опиниться у виграшній позиції з рекордними власними потужностями. Але поки інвесторам варто уважно стежити за динамікою резервів — подальше скорочення може вказувати на проблеми з ліквідністю.