Великі корпоративні власники біткоїна, так звані «казначейства», зіткнулися з катастрофічним падінням ринкової капіталізації. З жовтня 2025 року їхня сукупна вартість знизилася більш ніж на $100 млрд — з $396 млрд до $272 млрд. Примітно, що це падіння відбулося на тлі зростання загальної кількості BTC у їхніх резервах: за вказаний період обсяг монет збільшився з 953 000 до 1,14 млн одиниць.
Дані ончейн-аналітики демонструють тривожний патерн: компанії активно нарощували позиції поблизу історичних максимумів, купуючи основну масу монет у діапазоні від $75 000 до $125 000. Пік покупок припав на період з листопада 2024 по жовтень 2025 року, коли запаси BTC у казначейств потроїлися. Однак після того, як біткоїн досяг зони «суттєвої недооцінки» у травні, темпи накопичення різко сповільнилися і практично зійшли нанівець.
Парадокс накопичення
Ключовий висновок із цієї динаміки — компанії купували на піку, а зараз, за нижчих цін, припинили агресивні закупівлі. Це створює небезпечний прецедент: ринок втратив одне з ключових джерел попиту. Якщо казначейства продовжать утримувати рекордні обсяги монет, тиск продавців може посилитися.
Особливу увагу привертає поведінка Strategy (колишня MicroStrategy). Згідно з моїми спостереженнями, ця компанія вже почала продавати частину своїх біткоїнів, що посилює побоювання щодо можливої ланцюгової реакції. Якщо за Strategy підуть інші корпоративні власники, ми можемо побачити масштабний розпродаж «на дні», що чинитиме додатковий тиск на ціну.
Ризики для ринку
Головне питання зараз — подальша поведінка цих власників. Комбінація факторів — покупка на вершині, зупинка накопичення та потенційний розпродаж — робить ринок надзвичайно вразливим. Поки казначейства утримують рекордні обсяги, але відсутність нових покупок прибирає звичний попит. Якщо ж почнеться масовий скид активів, тиск на біткоїн може стати критичним.
Експертна думка Cryptalist: Ситуація нагадує класичну пастку для інституційних інвесторів. Купівля на піку та паніка при зниженні — типовий сценарій для роздрібних трейдерів, але для корпорацій це сигнал про системні ризики. Ринок біткоїна зараз перебуває у фазі, де відсутність великого покупця може спровокувати лавиноподібне падіння. Інвесторам варто уважно стежити за діями Strategy та інших ключових власників — їхня поведінка визначить найближчий тренд.