Крупні корпоративні власники біткоїна зіткнулися з безпрецедентними втратами. Сукупна ринкова капіталізація компаній, які використовують біткоїн-казначейства, скоротилася більш ніж на 100 мільярдів доларів з жовтня 2025 року. Це прямий наслідок їхньої агресивної скупки на вершині ринку.
Мої розрахунки, засновані на даних аналітичної платформи CryptoQuant, показують, що вартість цих активів впала з 396 млрд до 272 млрд доларів. Парадоксально, але за той самий період кількість біткоїнів на балансах цих компаній зросла — з 953 000 до 1,14 мільйона монет. Тобто монет стало більше, але їхня сукупна вартість різко знизилася.
Як сповільнилося накопичення
Ключовий сигнал — різке сповільнення темпів покупок. З травня цього року, коли біткоїн, за моєю оцінкою, досяг зони суттєвої переоцінки, корпоративне накопичення фактично зупинилося. Основний обсяг монет компанії скуповували в період з листопада 2024 по жовтень 2025 року, коли ціна коливалася в діапазоні від 75 000 до 125 000 доларів. Саме тоді їхні запаси BTC потроїлися.
Це створює тривожну картину. Компанії нарощували позиції поблизу максимумів, а зараз, за нижчих цін, покупки практично припинилися. Стратегія «купив і тримай» дала серйозну тріщину.
Чим це загрожує ринку
Головне питання зараз — подальша поведінка цих власників. Якщо вони купили вершину, існує реальний ризик, що вони почнуть продавати дно. Приклад Strategy (раніше MicroStrategy) вже насторожує: компанія почала реалізовувати частину своїх біткоїнів, що посилює тиск на ринок.
Сповільнення покупок з боку великих корпоративних власників прибирає значну частину звичного попиту. Якщо за Strategy підуть інші казначейства, тиск на ціну може посилитися. Поки що вони утримують рекордний обсяг монет, але нові покупки майже зупинилися.
Мій висновок: Ринок втратив один із ключових драйверів зростання — корпоративний попит. Якщо ця тенденція збережеться, а тим більше перейде у фазу розпродажів, нас чекає тривалий період консолідації або навіть корекції. Інвесторам варто уважно стежити за діями найбільших казначейств, оскільки їхня поведінка зараз — головний індикатор настроїв на ринку.