Ринкова капіталізація компаній, які володіють біткоїн-казначействами, обвалилася більш ніж на $100 млрд з жовтня 2025 року. Згідно з моїм аналізом даних платформи CryptoQuant, їхня сукупна вартість впала з $396 млрд до $272 млрд. При цьому обсяг утримуваних монет за той самий період зріс — і це ключовий сигнал тривоги.
За вказаний період кількість біткоїнів на балансах таких корпорацій збільшилася з 953 000 до 1,14 млн BTC. Тобто монет стало більше, але їхня загальна оцінка помітно знизилася слідом за ринком. Це класичний сценарій «купівлі на вершині».
Мою увагу привернуло різке уповільнення темпів накопичення. З травня, коли біткоїн досяг стану «суттєвої недооцінки», покупки з боку компаній практично зупинилися. Основний обсяг монет ці структури скупили в період з листопада 2024 по жовтень 2025 року, коли ціна BTC коливалася в діапазоні від $75 000 до $125 000. Тоді їхні запаси потроїлися.
Зараз ми спостерігаємо тривожну картину: компанії нарощували позиції поблизу максимумів, а при нижчих цінах покупки практично припинилися. Це створює ризик так званого «продавай дно» — якщо великі власники почнуть фіксувати збитки.
Чим це загрожує ринку
Головне питання — у подальшій поведінці цих власників. Якщо компанії значною мірою «купили вершину», залишається ризик, що вони почнуть «продавати дно». Приклад Strategy (раніше MicroStrategy) уже показовий: компанія почала продавати біткоїни, що посилює побоювання щодо всього сегмента.
Таке поєднання факторів робить ринок більш вразливим. Уповільнення покупок з боку великих корпоративних власників прибирає частину звичного попиту. Якщо ж слідом за Strategy до продажів перейдуть й інші казначейства, тиск на ціну може посилитися. Поки вони утримують рекордний обсяг монет, але нові покупки майже зупинилися.
Моя експертна думка: Інвесторам варто уважно стежити за діями найбільших корпоративних власників. Пауза в накопиченні та потенційні продажі можуть стати тригером для корекції. Ринок втратив потужне джерело попиту, і якщо тренд продовжиться, тиск на біткоїн посилиться.