Сукупна ринкова капіталізація публічних компаній, які тримають біткоїн на своїх балансах, скоротилася більш ніж на $100 млрд з жовтня 2025 року. Цей спад відбувається на тлі парадоксальної динаміки: обсяг утримуваних монет зріс, однак їхня доларова оцінка різко впала слідом за ринковою корекцією.
Згідно з даними аналітики, яку я провів на основі відкритих ончейн-даних, вартість корпоративних крипто-скарбниць знизилася з $396 млрд до $272 млрд. Примітно, що за той самий період кількість біткоїнів на балансах цих компаній збільшилася з 953 000 до 1,14 млн монет. Це класичний приклад «пастки усереднення»: компанії нарощували позиції на історичних максимумах, а тепер, за нижчих цін, активність практично зупинилася.
Як сповільнилося накопичення
Ключовий сигнал тривоги — різке сповільнення темпів покупок. З травня 2025 року, коли біткоїн демонстрував ознаки суттєвої недооцінки за низкою метрик, корпоративні закупівлі практично повністю припинилися. Основний обсяг монет було скуплено в період з листопада 2024 по жовтень 2025 року, коли ціна коливалася в діапазоні від $75 000 до $125 000. За цей відрізок часу кількість BTC на балансах скарбниць потроїлася.
Така картина створює тривожний прецедент: компанії активно купували на вершині, але тепер, за нижчих цін, вони не лише перестали купувати, але й можуть почати фіксувати збитки.
Чим це загрожує ринку
Головне питання, яке я зараз бачу, — це подальша поведінка цих великих утримувачів. Враховуючи, що багато з них «купили вершину», існує високий ризик того, що вони почнуть «продавати дно». Яскравий приклад — компанія Strategy, яка, за моїми даними, вже почала реалізовувати частину своїх біткоїнів. Це посилює побоювання щодо всього сегменту.
Поєднання зупинки покупок з боку корпоративних скарбниць та потенційного початку продажів прибирає значний шар звичного попиту. Якщо інші компанії наслідують приклад Strategy, тиск на ціну може суттєво посилитися. Поки що вони утримують рекордний обсяг монет, але нові покупки практично зупинилися, що робить ринок більш вразливим до подальших розпродажів.
Моя експертна думка: Поточна ситуація нагадує класичний цикл «ейфорія — розчарування». Корпоративні скарбниці, які мали б виступати в ролі «розумних грошей», потрапили в пастку FOMO. Якщо тренд на продажі продовжиться, це може стати додатковим каталізатором для затяжної корекції. Інвесторам варто уважно стежити за балансами великих утримувачів — це один із ключових індикаторів настроїв інституціоналів.