Ринок переживає момент протверезіння для корпоративних власників біткоїна. Сукупна ринкова капіталізація компаній, які тримають BTC на своїх балансах, з жовтня 2025 року впала більш ніж на $100 млрд. Це не просто корекція — це прямий наслідок агресивних закупівель на історичних максимумах, за якими послідувала різка зупинка попиту.
Згідно зі свіжими даними, які я проаналізував, вартість цих корпоративних портфелів знизилася з $396 млрд до $272 млрд. При цьому кількість біткоїнів у їхньому розпорядженні зросла — з 953 000 до 1,14 млн монет. Проста арифметика: компанії нарощували позиції, але ціна пішла вниз, і їхній паперовий прибуток випарувався. Це класичний приклад покупки на вершині, який ми не раз бачили в історії крипторинку.
Як сповільнилося накопичення
Ключовий сигнал тривоги — темпи закупівель різко впали. З травня, коли біткоїн, на мою оцінку, увійшов у зону суттєвої недооцінки, корпоративні казначейства практично перестали купувати. Основний обсяг монет був скуплений у період з листопада 2024 по жовтень 2025 року, коли ціна коливалася в діапазоні від $75 000 до $125 000. За цей відрізок їхні запаси потроїлися.
Тепер же картина тривожна: компанії нарощували позиції поблизу максимумів, а при нижчих цінах купувати перестали. Це створює дисбаланс — звичний корпоративний попит зник, і ринок втратив один із ключових драйверів зростання.
Чим це загрожує ринку
Головне питання — подальша поведінка цих власників. Якщо вони «купили вершину», залишається ризик, що вони почнуть «продавати дно». Першою ластівкою стала Strategy (колишня MicroStrategy), яка, за моїми даними, вже почала реалізовувати частину своїх біткоїнів. Якщо за нею підуть інші казначейства, тиск на ціну може стати критичним.
Поки що обсяг утримуваних монет залишається на рекордному рівні, але нові покупки практично зупинилися. Це поєднання факторів робить ринок надзвичайно вразливим. Якщо корпоративні гіганти почнуть фіксувати збитки, ми можемо побачити нову хвилю розпродажів, яка прискорить поточне падіння.
Моя думка: Ситуація нагадує класичний цикл «накопичення на хаях — паніка на лоях». Інституціонали, які зайшли в BTC на піку, зараз перебувають у вразливій позиції. Якщо вони не знайдуть нових покупців, ринок може чекати затяжна консолідація або навіть глибший спад. Інвесторам варто уважно стежити за балансами великих казначейств — це головний індикатор настроїв «розумних грошей» прямо зараз.