Ринкова капіталізація публічних компаній, які тримають біткоїн у своїх казначействах, обвалилася більш ніж на $100 млрд з жовтня 2025 року. Аналітика показує, що сукупна вартість цих активів знизилася з $396 млрд до $272 млрд, при цьому обсяг монет у їхньому розпорядженні, навпаки, зріс.
За вказаний період кількість біткоїнів, які утримуються корпоративними казначействами, збільшилася з 953 000 до 1,14 млн монет. Парадокс очевидний: монет стало більше, але їхня загальна вартість різко впала, слідуючи за низхідним трендом ринку.
Як сповільнилося накопичення
Ключове спостереження — різке уповільнення темпів покупок. З травня, коли біткоїн, за оцінками, перебував у зоні «суттєвої недооцінки», процес накопичення практично зупинився. Основний обсяг монет був скуплений у період з листопада 2024 по жовтень 2025 року, коли ціна коливалася в діапазоні від $75 000 до $125 000. За цей відрізок часу запаси BTC у компаній потроїлися.
Така динаміка створює тривожну картину. Компанії активно нарощували позиції поблизу історичних максимумів, а тепер, за нижчих цін, покупки практично припинилися. Це свідчить про те, що інституційні інвестори, можливо, втратили впевненість у подальшому зростанні або вичерпали ліквідність для нових придбань.
Чим це загрожує ринку
Головне питання — подальша поведінка цих власників. Якщо вони «купили вершину», існує реальний ризик, що деякі з них почнуть «продавати дно». Першою ластівкою стала Strategy, яка, за нашими даними, вже почала реалізовувати частину своїх біткоїнів. Це посилює побоювання щодо всього сегменту корпоративних казначейств.
Поєднання цих факторів робить ринок більш вразливим. Уповільнення покупок з боку великих корпоративних власників прибирає частину звичного попиту. Якщо ж за Strategy підуть й інші казначейства, тиск на ціну може значно посилитися. Поки обсяг утримуваних монет залишається на рекордному рівні, але відсутність нових покупок — явний ведмежий сигнал.
Мій експертний висновок: Корпоративні казначейства, які раніше вважалися «бичачим» фактором, тепер перетворюються на джерело потенційного ризику. Їхня нездатність або небажання купувати на поточних рівнях — тривожний дзвінок для ринку, який втрачає один із ключових драйверів попиту. Якщо тренд на розпродаж продовжиться, ми можемо побачити суттєве посилення корекції.