Новини криптоміра

Російський фондовий ринок переживає затяжну корекцію, яка триває вже 17 тижнів поспіль. За цей період індекс скоригувався майже на 25%. Багато експертів, включно зі мною, сходяться на думці, що поточна ситуація — це не просто стагнація, а повноцінна ведмежа фаза, і стверджувати, що дно вже досягнуто, поки що передчасно.

Чому ринок падає і коли чекати на розворот?

Ключовий фактор, який тисне на ринок, — це висока ключова ставка. Вона впливає не лише на ринок облігацій, а й на настрої інвесторів в акціях. Очікування зниження ставки у другому півріччі є, але я вважаю, що його розмір навряд чи виявиться суперпозитивним для ринку. Дивіденди, які традиційно вважаються драйвером, у поточних умовах можуть стати радше гальмом для зниження, аніж каталізатором зростання. Після їхньої виплати можливі точкові покупки, але їхнього обсягу явно недостатньо для розвороту тренду.

Нові IPO, які, ймовірно, з'являться до Нового року, в нинішніх умовах виглядають як «рятувальне коло» для компаній, а не як можливість для зростання. Багато розміщень проводяться для порятунку фінансів, а не для розвитку, і купувати такі папери — вкрай ризиковано. За досвідом останніх років, майже жодне IPO не принесло інвесторам доходу, а більшість паперів торгується нижче ціни розміщення.

Токенізація та стратегії для інвестора

Що стосується токенізації акцій через криптоінфраструктуру, я ставлюся до цього скептично. Головна проблема — облік прав. Одна справа бути акціонером з правами в реєстрі, і зовсім інша — володіти токеном. Це радше можливість для «сірого» капіталу і великий ризик для легальної системи. Податкові послаблення тут не мають цінності для великих капіталів, а для дрібних портфелів це може бути цікавішим за пряму торгівлю, але з підвищеними ризиками.

Моя рекомендація для приватного інвестора з горизонтом 2–3 роки:

• Облігації — основа портфеля. Левина частка в ОВДП (короткі та середні), з можливою довгостроковою частиною залежно від профілю ризику.
• Акції — лише малою часткою, обережно та з регулярними покупками. Ніхто не знає, в якому році буде дно — цього, наступного чи через три-п'ять років.
• Золото — однозначно ні. Це абсолютно неінвестиційний і нецікавий актив.
• Кеш — допустимий на якийсь період як вичікувальна позиція, з розміщенням на депозиті, в овернайті або угодах репо.

Криптовалюту я вважаю вкрай токсичним активом на горизонті найближчих 10 років. Розвиток ШІ та будівництво найбільшого дата-центру в США можуть зробити криптогаманці вразливими. Ситуація зміниться, тільки якщо навчаться прив'язувати актив до людини, але тоді втрачається сама суть крипти.

Висновок: Російський ринок перебуває в глибокій ведмежій фазі, і сподіватися на швидке відновлення поки що не доводиться. Інвесторам варто змістити фокус на консервативні інструменти, такі як облігації, і бути вкрай обережними з акціями та новими розміщеннями. У поточних умовах вичікування та фіксація дохідності в надійних активах — найрозумніша стратегія.