Рубль під тиском: аналітики прогнозують нову хвилю ослаблення до кінця літа
Після нетривалої технічної корекції в липні російський рубль знову опиниться під тиском. Мій аналіз поточної ринкової кон'юнктури вказує на те, що до кінця літа на нас чекає чергова хвиля ослаблення національної валюти. Червневе падіння на 10% лише частково було відігране в липні, коли курс скоригувався на 3-5%. Однак це було лише тимчасове затишшя, а не зміна тренду.
Фундаментальні фактори грають проти рубля
Ключовим драйвером ослаблення виступає дисбаланс між попитом і пропозицією валюти на ринку. З одного боку, ми спостерігаємо сезонне зростання імпорту в серпні, що традиційно збільшує попит на долари, євро та юані. З іншого боку, експортна виручка стагнує, скорочуючи пропозицію валюти. Бюджетне правило також чинить тиск, посилюючи купівлю валюти. Сукупність цих факторів створює стійку перевагу попиту над пропозицією.
Цільові рівні на кінець літа
Виходячи з поточної динаміки, мої прогнози виглядають наступним чином: долар повернеться до червневих максимумів і, ймовірно, їх оновить, досягнувши позначки 80 рублів. Євро, відповідно, попрямує до 90 рублів, а юань — до 12 рублів. Серпень історично є одним із найслабших місяців для рубля, і поточний рік не стане винятком.
Що робити інвесторам?
В очікуванні ослаблення рубля я рекомендую розглянути кілька стратегій. По-перше, пряма купівля валюти або ф'ючерсів на неї. По-друге, валютні облігації — при зростанні курсу вони не лише дорожчають, але й приносять купонний дохід. Що стосується запуску цифрового рубля, запланованого на 1 вересня, то ця подія не матиме жодного впливу на курс національної валюти. Цифровий рубль — це лише нова форма обігу, а не новий актив.
Мій вердикт: Ринок входить у фазу структурного ослаблення рубля, і серпнева сезонність лише посилить цей тренд. Інвесторам варто заздалегідь хеджувати валютні ризики.