Після нетривалої технічної корекції в липні російський рубль знову опиниться під тиском. За моїми оцінками, заснованими на ринковій динаміці та фундаментальних факторах, до кінця літа нас чекає чергова хвиля ослаблення національної валюти.
На початку літа рубль втратив близько 10% своєї вартості. Липнева корекція на 3-5% була лише тимчасовою перепочинком — типовий технічний відкат у рамках низхідного тренду. Зараз я бачу всі передумови для того, щоб долар, євро та юань відновили своє зростання.
Мої цільові рівні на кінець літа
- Долар США (USD/RUB): повернення до червневих максимумів і вище, аж до позначки 80 рублів.
- Євро (EUR/RUB): консолідація в районі 90 рублів.
- Китайський юань (CNY/RUB): наближення до рівня 12 рублів.
Ключовий драйвер ослаблення рубля — дисбаланс між припливом та відпливом валюти. Обсяги експорту стагнують, скорочуючи пропозицію валюти на ринку. Водночас імпорт зростає, збільшуючи попит. Додайте до цього бюджетне правило, яке посилює купівлю валюти, і ви отримаєте стійку перевагу попиту над пропозицією.
Окремо варто відзначити сезонний фактор. Серпень історично є найслабшим місяцем для рубля. Імпорт у цей період традиційно розширюється, а експортні надходження сповільнюються. Це створює ідеальний ґрунт для подальшого зростання курсів іноземних валют.
Що робити інвесторам?
На тлі очікуваного ослаблення рубля я рекомендую розглянути такі стратегії:
- Купівля іноземної валюти або ф'ючерсних контрактів на неї.
- Інвестиції у валютні облігації — при зростанні курсу вони дорожчають і приносять купонний дохід.
Моя професійна думка: Введення цифрового рубля, заплановане на 1 вересня, не матиме жодного впливу на курс національної валюти. Це лише нова форма обігу, а не новий економічний фактор. Ринок зараз закладає в ціни лише фундаментальні макроекономічні дисбаланси, і я очікую, що до кінця серпня ми побачимо реалізацію цього сценарію.