Після нетривалої технічної корекції в липні російський рубль зіткнеться з новим витком тиску до кінця літа. Червневе падіння на 10% лише частково компенсоване липневим відкатом на 3–5%, і, як показують мої розрахунки та аналіз ринкової динаміки, це було лише затишшя перед черговим заходом долара, євро та юаня на зміцнення.
Ключові орієнтири на кінець серпня — початок вересня виглядають так:
- Долар США (USD/RUB) — повернення до червневих максимумів і вище, аж до рівня 80 рублів.
- Євро (EUR/RUB) — стабілізація біля позначки 90 рублів.
- Китайський юань (CNY/RUB) — наближення до 12 рублів.
Фундаментальна картина говорить сама за себе. Курс рубля — це, перш за все, баланс між припливом валюти від експортерів та попитом з боку імпортерів. На даний момент ми спостерігаємо стійку перевагу попиту над пропозицією. Крім цього, додається сезонний фактор: серпень історично є одним із найслабших місяців для рубля. Імпорт традиційно зростає, збільшуючи попит на валюту, в той час як експортна виручка стагнує, скорочуючи пропозицію на ринку.
Що робити інвесторам? В очікуванні ослаблення рубля я виділяю два найбільш раціональні сценарії для збереження капіталу:
- Купівля фізичної валюти або ф'ючерсів на неї.
- Інвестиції у валютні облігації — при зростанні курсу вони не лише дорожчають, але й приносять купонний дохід.
Що стосується майбутнього запуску цифрового рубля, запланованого на 1 вересня, — цей інструмент не матиме жодного впливу на курс національної валюти. Цифровий рубль — це лише нова форма безготівкових грошей, а не нова грошова одиниця. Його впровадження не змінює фундаментальних факторів попиту та пропозиції на валютному ринку.
Моя професійна думка: Поточна корекція — це «затишшя перед бурею». Рубль перебуває в зоні підвищеного ризику, і інвесторам, орієнтованим на збереження купівельної спроможності, варто розглянути хеджування валютних ризиків вже зараз, не чекаючи нового обвалу.