Російський регульований криптоконтур будується не для обходу санкцій — це лише побічний ефект, а не мета. Його справжнє завдання — створити повноцінну, легальну інфраструктуру для транскордонних розрахунків, інвестицій та фінансових послуг. Парадокс у тому, що саме тиск ззовні робить цей контур життєздатним, а не навпаки.
Ключова цінність криптовалюти — транскордонність. Якби контур замикався виключно всередині РФ, його економічний сенс був би зведений до мінімуму. Однак, через децентралізацію цифрових активів, повна ізоляція технічно неможлива. Навіть при спробах обмежити фіатний шлюз існують країни, які не підтримують політику ізоляції, та розвинена сфера DeFi, де встановити всі бар'єри без знищення інструментів нереально.
Хто виграє в новій системі?
Думки експертів розділилися. З одного боку, у програші опиниться виключно чорний ринок — його фінансовий потік не зникне повністю, але поступово скорочуватиметься. Всі інші учасники в довгостроковій перспективі — у плюсі. З іншого боку, жорсткий розклад такий: великі банки, які вже розгортають власну інфраструктуру та вміють працювати з криптоінструментами, опиняються у виграші. Малий та середній бізнес, а також стартапи, програють. У них три шляхи: міграція, продаж банкам або створення нішевих продуктів, на які у банків поки що немає часу, але які затребувані ринком.
Кому потрібні криптодепозитарії?
Криптодепозитарії та гаманці створюються для клієнтів — це вимога законодавства. Використання криптовалюти давно вийшло за рамки вузького кола анонімних користувачів. Купівля машини чи нерухомості за крипту, переказ коштів за кордон вимагають доказів легального походження коштів та готовності до питань про податки. Функція депозитаріїв та регульованих гаманців — допомогти користувачам у легальному контурі. Перегини з боку учасників ринку та держави неминучі, але вони частіше викликані некомпетентністю, а не злим умислом. Нові продукти складні на технічному та користувацькому рівні, і знадобляться роки для підвищення кваліфікації всіх учасників.
Мій аналіз: Регулювання неминуче змінить ринок, давши «зелене світло» лише інституційним гравцям з великими клієнтськими базами. Незалежні альтернативи — явище тимчасове. Ринок консолідується, і ті, хто не зможе адаптуватися, будуть поглинуті або підуть. Це не погано і не добре — це еволюція.