Золото під загрозою повторення краху 1980 року: аналітик попереджає про ризик розвороту
Дорогоцінні метали залишаються єдиним сировинним сектором, який зміг не лише зрости, а й утримати завойовані позиції. Однак, на мою оцінку, це зростання може виявитися надмірним. Існує висока ймовірність того, що золото вже сформувало стійкий пік у 2026 році, і в другому півріччі ми можемо стати свідками масштабного розвороту тренду.
Вся картина сировинного ринку вміщується в одному графіку: сектор дорогоцінних металів — єдиний, хто пішов угору і залишився там. Інші сировинні сегменти я б назвав «пустушками», які не змогли втримати імпульс. Це критичне розходження вказує на те, що золото, як «бета» до металів, перетягнуло на себе весь попит. Але саме ця винятковість і приховує в собі головну небезпеку.
Чому золото ризикує розвернутися
Ключовий сигнал — формування великої «червоної» річної свічки після рекорду близько $5500 за унцію в першому кварталі. Така свічка — класичний провісник розвороту вниз після екстремального ралі. Востаннє подібну премію золота відносно широкого сировинного індексу ми спостерігали у 1980 році. Тоді за цим послідувало тривале і болісне зниження, яке тривало роками.
Критична відмінність поточної ситуації від 1980 року — це інфляційний фон. Сьогоднішні макроекономічні умови, при всій їхній нестабільності, кардинально відрізняються від тих, що були чотири десятиліття тому. Це підвищує ризик нормалізації цін на золото відносно інших сировинних товарів. Іншими словами, «золота бульбашка» може лопнути швидше і з серйознішими наслідками, ніж багато хто очікує.
Сировина проти ринку акцій: гра з нульовою сумою
Окремої уваги заслуговує взаємозв'язок сировини з фондовим ринком. Ривок індексу BCOM до нового максимуму в першому півріччі, швидше за все, виявиться недовгим. Індекс сировинних товарів знаходиться поблизу нового мінімуму відносно сукупної дохідності S&P 500. З цього випливає, що у сировини є лише один ключовий драйвер для випереджального зростання — падіння самого ринку акцій. Це класична ситуація «програш-програш» для сировинного сектору: або акції продовжують зростати, і сировина відстає, або вони падають, тягнучи за собою всі ризикові активи.
Зараз дорогоцінний метал сильно відірвався від інших сировинних товарів. Найближчі місяці стануть перевіркою на міцність цього розриву. Я вважаю, що поточна конфігурація ринку вкрай нестабільна, і інвесторам варто готуватися до високої волатильності. Якщо історія 1980 року повториться, ми побачимо не просто корекцію, а зміну багаторічного тренду. Тримайте руку на пульсі — ринок входить у небезпечну зону.