На тлі поступового охолодження ринку штучного інтелекту фокус уваги інвесторів зміщується в бік внутрішньої кухні публічних майнінгових компаній. Дедалі частіше об'єктом прискіпливого аналізу стають операції з акціями, які здійснює вище керівництво цих фірм. Особливий інтерес викликають угоди топ-менеджерів, які активно диверсифікують свій бізнес, переорієнтовуючи потужності на ІІ-інфраструктуру.
Аналітики з Blocksbridge провели власне розслідування та виявили серію значних транзакцій з акціями з боку керівників таких компаній, як TeraWulf, Cipher Digital, Riot Platforms та Core Scientific. Примітно, що частина цих угод була проведена в межах заздалегідь затверджених планів 10b5-1, які зазвичай використовуються для захисту від звинувачень в інсайдерській торгівлі. Однак сам факт масштабних продажів на тлі переходу до ІІ-сектору викликає питання щодо довгострокових перспектив цих підприємств.
Чому це важливо?
Раніше майнери активно залучали капітал під історії про перехід до ІІ, обіцяючи інвесторам золоті гори від оренди обчислювальних потужностей для нейромереж. Тепер, коли хайп навколо ІІ починає спадати, ринок хоче бачити реальні цифри, а не лише обіцянки. Продажі акцій інсайдерами — класичний «ведмежий» сигнал, який може вказувати на те, що самі керівники не впевнені в стійкості нової бізнес-моделі.
Моя професійна думка: Ринок майнінгу вступає у фазу жорсткої селекції. Гравці, які просто «натягнули» ІІ-порядок денний на старі потужності, ризикують опинитися під подвійним тиском: зниженням доходів від майнінгу після халвінгу та розчаруванням інвесторів в ІІ-метриках. Історія з продажами акцій менеджментом — лише верхівка айсберга. У найближчі квартали ми побачимо, хто дійсно побудував стійку бізнес-модель, а хто лише грав на хайпі.