Ринок біткоїна знову демонструє напружену картину. З одного боку — корпоративний гігант Strategy (колишня MicroStrategy), з іншого — найбільша централізована біржа Binance. Порівняння їхніх середніх цін купівлі BTC розкриває дивовижні контрасти в ринковій стійкості та психології власників.
За моїми даними, середня ціна придбання біткоїна компанією Strategy становить $75 476. Це помітно вище, ніж реалізована ціна на Binance, яка коливається близько $60 900. На цьому тижні Strategy здійснила найбільший продаж у своїй історії — 3588 BTC приблизно за $216 млн. Угода була вимушеною: компанія фіксувала дивіденди за паперами Digital Credit. Продаж на рівні близько $60 000 приніс збиток приблизно в 20%.
Цей крок — не прояв ринкової переконаності, а чиста потреба в ліквідності. Тим не менш, Strategy залишається найбільшим корпоративним власником, зберігаючи 843 775 BTC. Для порівняння, власні резерви Binance становлять 656 561 BTC. Тобто, запаси однієї компанії перевищують обсяги найбільшого торгового майданчика.
Реалізована ціна: хто ближче до дна?
Реалізована ціна на Binance ($60 900) значно нижча за собівартість Strategy. Це означає, що середній власник на біржі перебуває ближче до беззбитковості, ніж корпоративний гігант. Однак парадокс у тому, що саме Strategy, з її високою середньою ціною, опинилася в більш вразливому становищі, будучи змушеною продавати зі збитком.
Аналіз 90-денного показника Spot Taker CVD, проведений мною та колегами, показує, що спотовий попит на біткоїн слабшає. Зелені зони (домінування покупців) змінюються нейтральною зоною. Це свідчить про те, що агресивного попиту, здатного штовхнути ціну вгору, зараз недостатньо. Якщо індикатор знову стане зеленим — це сигнал до повернення реального попиту та можливого зростання. Якщо ж він піде в червоне — тиск продажів посилиться, і біткоїн може увійти в нову хвилю зниження.
Зв'язок двох досліджень: вразливість ринку
Продаж Strategy зі збитком близько $60 000 і ослаблений спотовий попит — це дві сторони однієї медалі. Перше показує, що навіть найбільший корпоративний власник змушений виходити на ринок за невигідних умов. Друге — що поглинати таку пропозицію зараз майже нікому. Якщо реальні покупці не повернуться, ринку буде складно утримувати поточні рівні під тиском подібних продажів.
Моя експертна думка: Поточна ситуація — класичний приклад «пастки ліквідності». Strategy, незважаючи на величезний портфель, опинилася заручником своїх зобов'язань. Слабкий спотовий попит — тривожний сигнал, який може спровокувати подальше зниження, якщо не з'явиться новий каталізатор. Інвесторам варто уважно стежити за поверненням агресивних покупців на спотовому ринку — саме це визначить найближчий напрямок біткоїна.