Ринок криптовалют завмер в очікуванні. Інвестиційна компанія Bitwise у своєму свіжому звіті за третій квартал 2026 року виділила чотири ключові каталізатори, здатні змінити поточну траєкторію руху активів. На мою думку, головний з них — доля законопроєкту CLARITY Act, який може стати тим самим «спусковим гачком», що покладе край затяжному ведмежому ринку.
CLARITY Act: останній рубіж
Законопроєкт CLARITY Act залишається, мабуть, найочікуванішим регуляторним актом в індустрії. Однак його шлях до ухвалення в Сенаті виявився тернистим. Просування ініціативи тимчасово загальмувало через два спірні моменти. По-перше, це етичні норми та фінансові інтереси родини президента в криптосфері. По-друге, розділ 604, який повністю звільняє некастодіальних розробників від вимог, що висуваються до операторів з переказу грошових коштів. Ця норма зараз є предметом активних консультацій між законодавцями та профільними відомствами.
На платформах прогнозування, таких як Polymarket, шанси на остаточне ухвалення CLARITY Act у 2026 році оцінюються приблизно в 40%. Для порівняння: ще в середині травня цей показник сягав упевнених 75%. Падіння більш ніж удвічі — тривожний сигнал, але не фатальний.
Bitwise зберігає стриманий оптимізм. За їхньою оцінкою, якщо закон схвалять, ми побачимо дно поточної корекції. Якщо ж ні — ринок чекає сплеск волатильності, після якого стане зрозуміло, як галузь розвиватиметься далі, покладаючись на підтримку вже лояльних до криптовалют SEC та CFTC.
Три інші драйвери: стейблкоїни, ФРС та DeFi
Окрім CLARITY Act, аналітики Bitwise виділяють ще три важливі тригери. Другим у списку йдуть стейблкоїни. Цього кварталу регулятори мають затвердити правила закону GENIUS, який набуде чинності в січні 2027 року. Bitwise очікує, що найближчим часом великі компанії оголосять про запуск власних стейблкоїнів. Приклад — проєкт OpenUSD за підтримки Stripe, BlackRock, Visa, Coinbase та ще приблизно 140 компаній. Ринок стейблкоїнів стабільний на рівні близько $300 млрд, що саме по собі є бичачим сигналом, особливо для мереж на кшталт Ethereum та Solana, які виграють від зростання активності.
Третій фактор — новий склад ФРС США під керівництвом Кевіна Ворша. Його позиція щодо ставок поки незрозуміла, але до кінця кварталу ринок отримає більше інформації про майбутні рішення регулятора. Будь-яка зміна ставки змінить настрої інвесторів щодо всіх ризикованих активів, включаючи криптовалюти.
Нарешті, Bitwise звертає увагу на помітну стійкість сектора DeFi. За останній місяць біткоїн втратив близько 22%, а індекс DeFi, за розрахунками компанії, просів лише на 4%. Це рідкісний сигнал, який свідчить про «тиху переоцінку» сектора. Зазвичай DeFi реагує сильніше за біткоїн, тому така стійкість — аномалія, що заслуговує на пильну увагу.
Мій коментар: Ситуація нагадує затишшя перед бурею. CLARITY Act — це не просто регуляторний документ, це індикатор зрілості ринку. Якщо його буде ухвалено, ми отримаємо чіткі правила гри, які відкриють шлюзи для інституційного капіталу. Якщо ні — ринок продовжить блукати в темряві, але, як показує стійкість DeFi, «розумні гроші» вже роблять свої ставки.