Hyperliquid та Phantom вимагають від CFTC нового підходу до регулювання DeFi: час відмовитися від застарілих норм
Ринок децентралізованих фінансів (DeFi) у США стоїть на порозі ключового регуляторного рішення. Hyperliquid Policy Center (HPC) та провідний постачальник некостодіальних гаманців Phantom направили до Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) спільний коментар із вимогою виключити DeFi-інструменти з-під дії архаїчних правил, розроблених для традиційних фінансових посередників.
Обидві організації подали свої пропозиції до крайнього терміну прийому заявок, встановленого CFTC на 9 липня. Їхній ключовий тезис простий і радикальний: програмне забезпечення для ончейн-протоколів та некостодіальні гаманці — це інструменти, а не посередники. Отже, застосовувати до них ті самі правила, що й до бірж або клірингових центрів, — означає душити інновації на корені.
Три вимоги, які змінять правила гри
Відповідь HPC та Phantom стала реакцією на запит CFTC від 18 червня, у якому регулятор просив учасників ринку вказати на норми, що стримують розвиток фінтеху. У своєму документі компанії висунули три чіткі пропозиції.
Перше: домогтися офіційного визнання того, що публікація програмного коду для ончейн-протоколів не прирівнюється до роботи біржі або клірингового центру. Розробники не повинні автоматично реєструватися як фінансові посередники.
Друге: дозволити вже зареєстрованим біржам та кліринговим центрам виконувати свої регульовані функції в ончейн-системах. Це дозволить адаптувати американські правила торгівлі деривативами до нових технологій без втрати контролю за дотриманням стандартів.
Третє: закріпити надану в березні пільгу для Phantom в офіційному регламенті, щоб й інші провайдери некостодіальних гаманців отримали аналогічні гарантії. Це створить рівні та передбачувані умови для всієї екосистеми.
Некостодіальні гаманці — не посередники
Ключовий аргумент HPC та Phantom полягає в тому, що некостодіальні гаманці не зберігають кошти клієнтів і не здійснюють операції від їхнього імені. Вони — лише інтерфейс для взаємодії з блокчейном. Прирівнювати їх до брокерів або дилерів — юридична та технологічна помилка.
На думку авторів звернення, чіткі та сучасні правила для ончейн-ринків допоможуть утримати розробників у США, а не виштовхувати їх у більш лояльні юрисдикції. Крім того, прозорі DeFi-ринки здатні забезпечити швидше виконання угод і знизити контрагентські ризики — те, чого традиційна система домагається роками.
Цей крок став можливим на тлі зміни курсу самої CFTC. Голова Майкл Селіг, який обійняв посаду в грудні, публічно підтримує більш прогресивне регулювання криптоіндустрії та схвалив запуск безстрокових ф'ючерсів на території США. Ініціатива HPC та Phantom повністю вкладається в поточний вектор повноважень регулятора.
Моя професійна думка: запит HPC та Phantom — це не просто лобізм, а чіткий сигнал ринку про те, що без адаптації правил США ризикують втратити лідерство в DeFi. CFTC варто не лише розглянути ці пропозиції, а й розпочати діалог із розробниками, щоб створити гнучке нормативне середовище. Інакше інновації підуть в Азію або Європу, а американські користувачі залишаться із застарілими та небезпечними аналогами.