Президент Казахстану Касим-Жомарт Токаєв підписав указ «Про заходи щодо стимулювання та розвитку індустрії цифрових активів у Республіці Казахстан». Документ легалізує майнінг на попутному нафтовому газі (ПНГ) та запускає створення регульованого ринку цифрових активів і стейблкоїнів. Однак, як показують розрахунки провідних галузевих аналітиків, масової міграції майнерів із Росії до Казахстану очікувати не варто.

Що передбачає указ Токаєва

Окрім легалізації майнінгу на ПНГ, документ формує регульований ринок цифрових активів і стейблкоїнів. Ключові заходи включають переведення операцій із криптоактивами у правове поле, створення умов для добровільного розкриття цифрових активів із подальшим переведенням на платформи вітчизняних провайдерів, дозвіл бізнесу використовувати стейблкоїни для транскордонних платежів та звільнення доходів фізичних осіб від операцій із цифровими активами від індивідуального прибуткового податку за умови використання регульованої інфраструктури.

Модель добровільного розкриття з переведенням активів на вітчизняних провайдерів структурно перегукується з російськими дискусіями про розкриття гаманців. При цьому щодо стейблкоїнів Казахстан зайняв більш ліберальну позицію, дозволяючи їх для транскордонних розрахунків бізнесу, тоді як ЦБ РФ у своїй червневій доповіді допускає їх лише для зовнішньоекономічної діяльності.

Майнінг на попутному газі — не панацея

Засновник NGE Farm Дмитро Зуєв звертає увагу на технічні особливості самого ПНГ. За його словами, отримання електроенергії з попутного газу — процес неефективний і витратний, оскільки ПНГ дуже сірчистий, брудний, і велика кількість капексу йде на його очищення. Саме тому діючі російські проекти в основному працюють не на ПНГ, а на інших видах палива — сухому відбензиненому газі та природному газі. Обидва варіанти чистіші, і організація майнінгової інфраструктури на них обходиться дешевше.

Чи побіжать майнери з Росії до Казахстану

Обидва експерти сходяться на думці: масової міграції російських майнерів до Казахстану не буде. Дмитро Зуєв вказує на інфраструктурну прив'язку — обладнання завезено до Росії з російським ПДВ, і його переміщення пов'язане з суттєвими витратами. Він допускає інтерес з боку нових інвесторів, але підкреслює, що ключовими факторами будуть податкова політика та ціна на ПНГ.

Незалежний експерт з майнінгу Ілля Комолов підтверджує цей висновок конкретними цифрами та історичним прецедентом. Його компанія обслуговує дата-центри в Алмати та працює з місцевими майданчиками понад чотири роки. Він нагадує, що у 2020 році Казахстан займав 2-3 місце у світовому хешрейті, але через складні вимоги до легального оформлення майнери поїхали з Казахстану до Росії. Зараз ціна газу в Росії становить 7-8 рублів за кубометр, а в Казахстані — 14 рублів. До цього додаються витрати на будівництво інфраструктури та релокацію компанії.

Податки, Білорусь та перспективи Казахстану

Ілля Комолов визнає, що і в Росії майнити стає складніше через ціну біткоїна, курс долара та податок на прибуток у 22%. Однак найбільш вигідною юрисдикцією він називає не Казахстан, а Білорусь, де податок з доходів від майнінгу зараз становить лише 1%. Його компанія будує великий майданчик на 80 МВт спільно з Парком високих технологій у Білорусі. Порівняння умов: Білорусь — тариф 4 рублі за кіловат при більш вигідній податковій базі, Росія — 5,5 рубля за кіловат і податок 22%.

Щодо Казахстану, експерт не виключає позитивного розвитку, якщо там створять вільну економічну зону з дешевим газом. Однак поки невідомо, наскільки держава готова до такого кроку, враховуючи, що Казахстан сам закуповує газ в інших держав.

Проблеми російських майнерів

Складні умови в РФ підтверджуються статистикою. З майже 200 000 майнерів у Росії офіційно зареєстрували діяльність лише близько 5 500 — приблизно 97% ринку залишаються в тіні. За підсумками 2025 року скарбниця може претендувати лише на 567 млн рублів податкових надходжень від майнінгу замість запланованих 6 млрд — близько 9% від плану.

Паралельно стискається географія легального видобутку. З 1 січня 2025 року по 15 березня 2031 року майнінг повністю заборонений у десяти регіонах. З квітня 2025 року до них додалася Іркутська область. У травні 2026 року на правкомісії з електроенергетики розглядалися нові обмеження — для Москви, Підмосков'я та ряду районів Курської області. Обговорюється і більш масштабний сценарій — заборона майнінгу у всій Об'єднаній енергосистемі Центру, а це 19 суб'єктів і близько чверті споживання країни.

На цьому тлі влада робить ставку на енергонадлишкові регіони: перенесення обладнання туди, де електроенергія в профіциті, має, за задумом законодавців, наповнити бюджет, створити робочі місця та стимулювати внутрішнє споживання. Водночас у Росії готують штрафи за незаконний майнінг, щоб витіснити сірих гравців у правове поле.

Висновки

Позиції експертів збігаються в оцінці найближчих перспектив: ні технічні особливості ПНГ, ні поточні умови не роблять Казахстан магнітом для діючих майнерів. Розходяться вони в акцентах — Дмитро Зуєв робить наголос на загальному спаді в галузі та технології, тоді як Ілля Комолов оперує конкретною економікою тарифів і вказує на Білорусь як більш очевидну альтернативу. При цьому посилення умов усередині Росії — зростання закритих зон, перехід майнерів у тінь і податок 22% — створює тиск, який у перспективі може підштовхнути частину гравців до пошуку нових юрисдикцій.

Думка Cryptalist: Білорусь з її 1% податком і дешевою електроенергією дійсно виглядає як «податковий рай» для майнінгу. Однак не варто забувати про геополітичні ризики та можливі санкційні обмеження, які можуть перекреслити всю економічну привабливість. Казахстан же, незважаючи на свою ліберальну позицію щодо стейблкоїнів та ПНГ, поки програє в прямій конкуренції за потужності через вищу вартість енергоресурсів.