Ринок публічних розміщень криптокомпаній переживає найтяжчу кризу. Переважна більшість емітентів, які вийшли на біржу з середини 2025 року, торгуються значно нижче своїх дебютних цін. Найгірший результат демонструє біржа Gemini: її акції (GEMI) впали на 89% від ціни відкриття, опустившись з $37 до $4,19. Це абсолютний антирекорд серед усіх нещодавніх крипто-IPO.
Масштаб обвалу: хто втратив найбільше?
Аналіз динаміки шести найбільших нещодавно лістингованих криптокомпаній малює невтішну картину. Якщо рахувати від ціни відкриття першого торгового дня, то падіння Gemini — лише вершина айсберга. Кастодіальний сервіс BitGo (BTGO) втратив 77% від стартових $22,43. Платформа Bullish (BLSH) обвалилася на 71% відносно позначки $90. Навіть відносно «успішний» eToro (ETOR) просів на 42% від $69,69. Менше постраждали Figure (FIGR) з падінням на 14% та Circle (CRCL), яка знизилася лише на 6%.
Однак варто зробити важливе уточнення. Картина кардинально змінюється, якщо оцінювати динаміку від ціни розміщення (IPO), за якою акції продавалися інституціоналам до початку торгів. У цьому випадку Circle демонструє вражаюче зростання на 110% від $31, а Figure додає 24% від $25. Це свідчить про те, що інституційні інвестори в цих випадках отримали значну знижку, але роздрібні покупці, які зайшли в перший день, все одно опинилися в мінусі. Інші чотири компанії так і не змогли повернутися до цін свого розміщення.
Чому це відбувається і що далі?
Таке масове падіння не є випадковістю. Воно збіглося із затяжною корекцією на всьому крипторинку, яка почалася ще в жовтні 2025 року. Акції, прив'язані до цифрових активів, синхронно падають разом із ринком, і поточний негативний тренд не дає їм шансу на відновлення. Ця слабка динаміка вже заморозила плани нових розміщень. Kraken, Grayscale, Consensys та Ledger відклали свої IPO на невизначений термін, очікуючи стабілізації ринку.
Мій аналіз: Поточна ситуація — це класичний «ведмежий капкан» для тих, хто купував крипто-акції на хайпі першого дня. Ринок чітко сигналізує: висока волатильність базового активу (криптовалют) робить ці папери надзвичайно ризикованими. Поки біткоїн та ефір не знайдуть стійке дно, відновлення нових IPO та повернення до цін розміщення для більшості компаній малоймовірні. Інвесторам варто готуватися до тривалого періоду консолідації.