Після серії гучних розміщень на фондовому ринку більшість криптокомпаній, які вийшли на біржу у 2025–2026 роках, торгуються значно нижче своїх початкових цін. Найдраматичніша ситуація склалася навколо Gemini (GEMI): акції біржі братів Вінклвосс обвалилися на 89% від ціни відкриття. Це найгірший показник серед усіх публічних криптофірм.
Обвал шести гігантів: цифри та факти
Аналіз динаміки шести ключових гравців галузі демонструє глибину кризи. Акції Gemini, які стартували у вересні 2025 року по $37, зараз коливаються в районі $4,19. BitGo (BTGO) втратила близько 77% від рівня відкриття в $22,43 після дебюту в січні 2026 року. Bullish (BLSH) впала на 71% відносно початкових $90. eToro (ETOR) тримається біля позначки $41, що на 42% нижче стартових $69,69. Figure (FIGR) знизилася на 14% від ціни відкриття в $36. Circle (CRCL) показала найменше падіння — близько 6% від дебютних $69.
Однак тут важлива методологія розрахунку. Якщо брати не ціну першої угоди, а ціну розміщення (IPO), за якою акції продавалися інституціоналам, картина змінюється. Circle зараз торгується на 110% вище своєї ціни IPO в $31, а Figure зберігає приріст у 24% від рівня $25. Тим не менш, чотири з шести компаній так і не повернулися навіть до початкової ціни пропозиції.
Причини: ведмежий ринок та втрата апетиту
Таке падіння не є несподіванкою. З кінця 2025 року крипторинок перебуває у затяжній корекції, і акції, прив'язані до цифрових активів, падають синхронно з ним. Інвестори, які входили в IPO в розрахунку на швидке зростання, зіткнулися з «ведмежою» реальністю. Результат — масовий скид паперів та фіксація збитків.
Слабка динаміка вже призвела до заморозки нових розміщень. Kraken (Payward) відклав свій вихід на біржу в березні 2026 року. Grayscale перенесла підготовку до лістингу щонайменше на четвертий квартал 2026-го. Consensys та Ledger також призупинили свої IPO. Ринок явно не готовий приймати нові «крипто-історії» на поточних умовах.
Коментар Cryptalist: Я бачу в цій ситуації класичний приклад «розриву між очікуваннями та реальністю». Багато з цих компаній були оцінені в період ейфорії, але їхні бізнес-моделі виявилися надто залежними від волатильності базових активів. Поки ми не побачимо стійкого відновлення біткоїна та ефіру, IPO в цьому секторі залишатимуться токсичним активом для роздрібних інвесторів.